Um trabalhador monta uma colheitadeira de milho em uma fábrica na Zona de Desenvolvimento Econômico de Qingzhou, província de Shandong, no leste da China, em 31 de agosto de 2024.
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A atividade industrial da China caiu para uma mínima de seis meses em agosto, com a queda dos preços de fábrica e os proprietários tendo dificuldades para receber pedidos, mostrou uma pesquisa oficial no sábado, pressionando os formuladores de políticas a prosseguir com os planos de direcionar mais estímulos às famílias.
O índice de gerentes de compras do National Bureau of Statistics caiu de 49,4 para 49,1 em julho, seu sexto declínio consecutivo e o quarto mês abaixo da marca de 50 que separa o crescimento da contração. Ele não atingiu a previsão mediana de 49,5 em uma pesquisa da Reuters.
Após um segundo trimestre desanimador, a segunda maior economia do mundo perdeu ainda mais força em julho, levando os formuladores de políticas a sinalizarem que estavam prontos para se desviar de seu manual de investir fundos em projetos de infraestrutura, direcionando novos estímulos às famílias.
O sentimento continua sombrio entre os fabricantes, já que uma crise imobiliária que já dura anos mantém a demanda doméstica estagnada e restrições ocidentais pairam sobre exportações chinesas, como veículos elétricos.
Os produtores relataram que os preços de fábrica foram os piores em 14 meses, caindo de 46,3 para 42 em julho, enquanto os subíndices de novos pedidos e novos pedidos de exportação permaneceram firmemente em território negativo e os fabricantes mantiveram as contratações suspensas.
“A postura da política fiscal continua bastante restritiva, o que pode ter contribuído para o fraco momento econômico”, disse Zhiwei Zhang, economista-chefe da Pinpoint Asset Management.
“Para atingir a estabilização econômica, a postura da política fiscal precisa se tornar muito mais favorável. Com a economia dos EUA desacelerando, as exportações podem não ser uma fonte tão confiável de crescimento quanto foram no primeiro semestre do ano”, ele acrescentou.
Consultores políticos estão ponderando se Pequim pode decidir em outubro antecipar parte da cota de emissão de títulos do ano que vem se o crescimento não mostrar sinais de atingir o fundo do poço no verão.
A China fez uma ação semelhante no mesmo período do ano passado com um estímulo que elevou o déficit de 3,0% para 3,8% do PIB e antecipou parte das cotas de dívida do governo local de 2024 para investir em prevenção de enchentes e outras infraestruturas.
Desta vez, no entanto, analistas preveem que as autoridades tentarão estabelecer um piso para a demanda interna deprimida.
Sinais encorajadores precoces
As vendas no varejo superaram as previsões no mês passado, aparentemente justificando a decisão das autoridades em julho de alocar cerca de 150 bilhões de yuans (US$ 21 bilhões) que a China está levantando por meio de títulos do Tesouro de longo prazo neste ano para subsidiar um esquema de troca de bens de consumo.
E a leitura de agosto do PMI não industrial, que inclui serviços e construção, subiu de 50,2 para 50,3, aliviando os temores de que também entraria em um período de contração.
Ainda assim, os economistas estão esperando por planos mais específicos para revigorar o mercado consumidor de 1,4 bilhão de pessoas da China, além de uma promessa do principal órgão decisório do Partido Comunista de que isso será feito.
Não será fácil.
“Na verdade, não tenho certeza se mais (estímulo) pode ser implementado”, disse Xu Tianchen, economista sênior da Economist Intelligence Unit, dada a escala do esquema de troca, que, segundo ele, “forneceria suporte moderado à economia” e “parece ser bem-vindo pelos consumidores”.
Além disso, qualquer esforço para reavivar a demanda doméstica provavelmente será ineficaz, a menos que sejam feitos mais esforços para aliviar a queda drástica no setor imobiliário, que pesou muito sobre os gastos do consumidor nos últimos três anos.
Com 70% da riqueza das famílias concentrada em imóveis, que no seu auge representavam um quarto da economia, os consumidores mantiveram suas carteiras bem fechadas.
Uma pesquisa da Reuters realizada na sexta-feira previu que os preços dos imóveis cairão 8,5% em 2024, queda maior do que a de 5,0% prevista em uma pesquisa de maio.
“Acredito que as autoridades se contentarão com algo menor que 5% este ano”, disse Xu, da EIU, referindo-se à meta de crescimento anual de Pequim.