Há muito o que gostar agora no mercado de renda fixa, de acordo com Rick Rieder, da BlackRock. A melhor parte é que os investidores ainda podem obter ótimos rendimentos e não ter que correr grandes riscos para obtê-los, disse ele à CNBC. “Não corro muitos riscos de taxa de juros. Compre muitos rendimentos de alta qualidade, aumente-os e durma à noite”, disse Rieder, diretor de investimentos de renda fixa global da empresa. Ele também administra o ETF BlackRock Flexible Income (BINC), que acaba de comemorar seu aniversário de um ano. Tem um rendimento SEC de 30 dias de 5,95% e um índice de despesas líquidas de 0,40%. BINC 1Y mountain BlackRock Flexible Income ETF desempenho de um ano Embora os investidores possam obter rendimentos mais elevados se quiserem assumir mais riscos, Rieder alertou contra isso. A segunda metade do ano é sempre mais volátil e estamos a entrar na época eleitoral, disse ele. “Se você queria 8(%), acho que está sendo ganancioso e indiscutivelmente irresponsável ao tentar obter esse rendimento adicional”, disse Rieder, que foi nomeado o excelente gestor de portfólio da Morningstar em 2023. Os rendimentos começaram a subir quando o Federal Reserve começou aumentando as taxas de juros em 2022. Os rendimentos dos títulos movem-se inversamente aos preços. O banco central interrompeu os seus aumentos em 2023 e agora aguarda dados que mostrem que a inflação diminuiu o suficiente antes de começar a cortar as taxas. As autoridades estão preocupadas com a falta de mais progressos na redução da inflação, indicam as atas da última reunião do Fed. Enquanto isso, o governador do Fed, Waller, disse na terça-feira que precisará ver “vários meses” de bons dados antes de votar pela redução das taxas. Rieder acredita que um corte nas taxas poderá ocorrer já em setembro, dependendo dos dados. À medida que a Fed reduz as taxas, espera-se que os rendimentos das obrigações caiam. “Eu realmente acho que o Fed quer fazer alguns cortes este ano”, disse ele. “Eles vão ter uma janela para fazer um ou dois.” O que Rieder considera atraente Uma das principais escolhas de Rieder no momento são as obrigações de empréstimo com garantia AAA. Os ativos são conjuntos securitizados de empréstimos a taxas flutuantes para empresas e geram interesse para os investidores. Os spreads ainda são bastante amplos e os rendimentos estão acima de 6,5%, destacou. “Pense na sua capacidade de aumentar o retorno em 6,5%, para números redondos, em um ativo AAA”, disse Rieder. “Faço isso há mais de 30 anos. Isso não acontece.” O ETF BlackRock AAA CLO tem um rendimento de 30 dias de 6,75% e um índice de despesas de 0,20%. CLOA 1Y mountain BlackRock AAA CLO ETF desempenho de um ano Dentro do alto rendimento dos EUA, ele gosta de títulos únicos com classificação B. Os investidores podem obter algum rendimento, mas geralmente os incumprimentos não são um problema, disse Rieder. Ele ficaria longe de títulos com classificação C porque acredita que a inadimplência nessa área vai aumentar. Ele considera o crédito europeu, tanto com grau de investimento como com classificação BB de alto rendimento, atraente em parte devido ao forte dólar americano. “Então eu acrescentaria algumas hipotecas de agência com grau de investimento de qualidade”, disse Rieder. “Não ultrapasse a curva de rendimentos – duração de dois a três anos – e então mantenha sua qualidade de crédito em uma boa posição.” MBB 1Y mountain iShares MBS ETF desempenho de um ano A estratégia mais recente do BINC Claro, ele está colocando essa estratégia para funcionar no ETF BlackRock Flexible Income, que busca se destacar com uma abordagem multissetorial que equilibra alta qualidade e alto rendimento. O fundo foi lançado em 19 de maio de 2023 e agora possui mais de US$ 3 bilhões em ativos. Em dezembro, a Morningstar nomeou o BINC como um dos melhores novos ETFs de 2023. Possui classificação média BBB+, segundo a BlackRock. A equipe reduziu a exposição à taxa de juros, com o ETF agora com duração de cerca de 2,25 anos, em comparação com a duração anterior de 3 anos, disse Rieder. Também acrescentaram CLOs de alta qualidade e activos titularizados europeus de alta qualidade. O fundo possui 31,6% da carteira alocada em securitizados, sendo 11,3% em CLOs, 6,2% em títulos lastreados em ativos, 9,6% em títulos lastreados em hipotecas comerciais e 4,4% em MBS não-agências. A exposição do fundo a empresas de elevado rendimento foi ligeiramente reduzida para pouco menos de 40% da carteira, face aos 43% que detinha anteriormente. Cerca de 21% das empresas de elevado rendimento são norte-americanas, enquanto 18% são europeias e britânicas. Entretanto, a exposição do BINC aos mercados emergentes permanece moderada. “Acrescentamos um pouco recentemente, mas ainda permanecemos conservadores nos mercados emergentes”, disse ele. Sua estratégia parece estar dando resultado. O BINC teve um desempenho superior, trazendo um retorno total de 8,35% desde o seu início, em 23 de maio. Seu retorno total de um ano o colocou no quartil superior entre seus pares, de acordo com a Morningstar. “Estamos obtendo mais rendimento do que o alto rendimento do BB. Estamos obtendo quase tanto rendimento quanto o alto rendimento total – e nossa volatilidade é de 60% desse mercado, só porque diversificamos”, disse Rieder. Se os investidores mantiverem uma qualidade superior, poderão superar a volatilidade esperada no final do ano, disse ele. “Estamos entrando em um período mais ilíquido”, disse ele. “Os retornos têm sido muito bons até agora. Administre sua volatilidade, mantenha sua liquidez em um bom lugar e então, apenas tenha um bom retorno até o final do ano.”