Klaas Knot, presidente do De Nederlandsche Bank NV, à margem da reunião de ministros das finanças e governadores de bancos centrais do Grupo dos 20 (G-20) em Gandhinagar, Índia, na terça-feira, 18 de julho de 2023.
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LONDRES – O membro do Conselho do Banco Central Europeu, Klaas Knot, disse que “em breve” seria hora de aliviar a política monetária na região, mas alertou que o processo precisaria ser feito lentamente para manter a inflação sob controle.
“Em breve poderá ser apropriado aliviar a atual postura restritiva da política monetária e gradualmente tirar o pé do freio… as taxas diretoras irão lenta mas gradualmente se mover para níveis menos restritivos”, disse Knot, presidente do banco central da Holanda. no Fórum Internacional de Política Monetária Barclays-CEPR em Londres na terça-feira.
Uma série de decisores políticos do BCE sugeriram firmemente que um primeiro corte nas taxas neste ciclo actual ocorrerá na reunião de Junho da próxima semana, levando os mercados monetários a fixarem totalmente os preços nesse cenário. Numa pesquisa da Reuters realizada esta semana com 82 economistas, todos disseram esperar um corte em junho.
Mas há incerteza quanto às perspectivas a partir daí, especialmente dada a rigidez da inflação dos serviços na zona euro e o quadro global obscuro.
Embora tenha sido o último dos três a iniciar as subidas, o BCE está agora quase certo de começar a cortar perante a Reserva Federal dos EUA e o Banco de Inglaterra, que indicaram que necessitam de mais progressos na redução da inflação.
Apenas mais uma redução da taxa do BCE foi totalmente precificada pelos mercados para o resto do ano, uma revisão acentuada das expectativas no início do ano de até seis cortes a partir da Primavera. Na mesma sondagem da Reuters, a maioria previu dois cortes adicionais do BCE, em Setembro e Dezembro.
Knot, geralmente conhecido por sua postura mais agressiva, disse na terça-feira que houve uma “clara desinflação” desde o pico acima de 10% no final de 2022, especialmente na inflação de bens. No entanto, disse que a próxima fase do processo será provavelmente “mais volátil” devido aos efeitos de base dos preços da energia e à anulação dos pacotes de apoio fiscal do governo.
Pós-junho depende de dados
Knot disse que a interação entre as expectativas de inflação, os preços de mercado, os dados económicos sobre o crescimento, o mercado de trabalho e a produtividade, e as próprias projeções trimestrais do BCE significam que ainda não é possível comprometer-se com uma trajetória específica de cortes nas taxas para o segundo semestre do ano. .
“O momento preciso, a velocidade e a escala da flexibilização também terão de seguir uma abordagem dependente dos dados… com as nossas projeções, e os dados do mercado de trabalho são um ingrediente chave”, disse ele.
O conjunto anterior de projeções dos especialistas do BCE, divulgado em março, sugeria que seriam apropriados três a quatro cortes nas taxas este ano, o que era semelhante aos preços de mercado da época, observou Knot.
“Embora os dados recebidos sobre os novos acordos salariais indiquem, de facto, alguma moderação desde o final de 2023, infelizmente o crescimento salarial permaneceu elevado. E de acordo com indicadores prospectivos, o caminho para 2024 ainda deverá ser bastante acidentado”, disse Knot. disse.
“O crescimento da produtividade manteve-se baixo e ainda não recuperou. Por isso, teremos de aguardar a nossa próxima ronda de projecções em Junho, que nos fornecerá uma avaliação actualizada das perspectivas de inflação e também do correspondente equilíbrio de riscos.”
Os números preliminares da inflação na zona euro para maio serão divulgados na sexta-feira, antes da próxima decisão e projeções de política monetária do BCE, em 6 de junho.