Espera-se que as compras online na China cresçam. É menos claro quanto os players de longa data, como Alibaba e JD.com, serão beneficiados. “Há atores insurgentes relativamente fortes chegando”, disse-me James Yang, sócio da Bain and Company em Hong Kong, na semana passada. “Este não será apenas um jogo para dois jogadores, mas um jogo para três, quatro, cinco jogadores”, disse ele. A participação do comércio eletrônico nas vendas no varejo da China subiu para 37,5% em 2023, ante 27,9% em 2019, segundo a Bain. Os dados mostraram que, na Ásia, o país ocupa de longe o primeiro lugar em penetração do comércio eletrónico. Nos EUA, os dados oficiais mostram que a penetração do comércio eletrónico permanece ligeiramente abaixo do máximo da era pandémica de 16,4% das vendas a retalho. Em uma tentativa de aumentar a confiança no Alibaba, o cofundador da gigante do comércio eletrônico, Joe Tsai, disse a Emily Tan da CNBC no início deste ano que as compras online deverão atingir 40% das vendas no varejo na China nos próximos cinco anos – uma oportunidade, disse ele. a empresa está preparada para capturar após sua reestruturação no ano passado. Yang concordou com a previsão de Tsai sobre o aumento da penetração do comércio eletrônico. “Há muitas pessoas com quem conversei no setor, em algum momento a estimativa é 50-50, porque no final das contas há uma função para lojas físicas”, disse ele. “Quem vai aproveitar esse crescimento?” Yang disse. “A fórmula de crescimento e o crescimento incremental são diferentes de antes.” A PDD Holdings, controladora da Temu, ultrapassou recentemente o Alibaba novamente em capitalização de mercado. Os analistas do Goldman Sachs em 24 de maio atualizaram o PDD para comprar de neutro, apenas dois meses após um rebaixamento em março. “Acreditamos que o comércio eletrônico na China está emergindo como um dos subsetores mais subvalorizados da Internet na China (contra o crescimento do GMV da indústria de um dígito)”, disseram os analistas da Goldman Sachs, Ronald Keung e David Ma, na nota. GMV, ou valor bruto da mercadoria, mede as vendas totais ao longo do tempo. Os analistas do Goldman apontaram para atualizações de adtech que podem aumentar a receita de publicidade, forte geração de fluxo de caixa livre e expansão global que ainda não está precificada. Eles aumentaram sua avaliação da Temu para US$ 19 bilhões, de US$ 18 bilhões, com base em um modelo que exclui a empresa nos EUA. negócios devido a preocupações geopolíticas. Os analistas também aumentaram o preço-alvo do PDD de US$ 145 por ação para US$ 184 – cerca de 21% acima do fechamento das ações listadas nos EUA na quinta-feira. Os participantes do comércio eletrônico da China receberão um boletim de resultados de curto prazo nas próximas semanas, com base no festival de compras 618 em andamento, que deve terminar em meados de junho. “Com uma base de alta remuneração no 2T24, bem como intensa concorrência em 6.18, precisamos de mais evidências para provar que os negócios de JD mudaram, embora a empresa tenha deixado sua orientação para o ano inteiro inalterada”, disse o analista de ações do Morgan Stanley, Eddy Wang, e uma equipe. disse em um relatório de 17 de maio. A empresa tem classificação de peso igual no JD.com e preço-alvo de US$ 28 por ação. Isso está abaixo do fechamento de US$ 30,21 da ação na quinta-feira. Os analistas do UBS ainda acham que as ações da JD.com podem chegar a US$ 40, de acordo com uma nota de 28 de maio que classifica as ações como compra. “Numa base limpa, as mercadorias em geral, especialmente a categoria de supermercados, devem ser o principal impulsionador para 2024, seguindo a otimização dos negócios da JD”, escreveram o analista do UBS Kenneth Fong e uma equipe. Embora a JD ainda não tenha se expandido significativamente para o comércio eletrônico no exterior, a Alibaba aumentou os gastos em seus negócios internacionais. Na semana passada, a plataforma de comércio eletrônico transfronteiriço AliExpress da empresa anunciou que assinou com David Beckham para sua maior parceria global de embaixadores de marca até o momento. “Esperamos que o preço das ações do Alibaba permaneça dentro da faixa nos próximos 3 a 6 meses, já que suas finanças ainda enfrentam incertezas no estágio inicial do ciclo de investimento”, disse Alex Yao, analista de Internet do JPMorgan China, em um relatório de 15 de maio. Ele avalia a ação com sobreponderação, com um preço-alvo de US$ 100. Isso é quase 26% acima do fechamento das ações na quinta-feira. “Melhorar a participação no mercado doméstico de comércio eletrônico deve eventualmente levar a uma melhor monetização”, disse Yao. “O GMV da Taobao/Tmall cresceu dois dígitos em relação ao ano anterior em março do trimestre anterior, sugerindo que sua perda de participação de mercado se tornou muito moderada em comparação ao crescimento do GMV de bens físicos on-line em todo o país de 11,6% no trimestre.” A empresa que realmente conquistou participação de mercado não é de capital aberto. A ByteDance, controladora da TikTok, opera uma versão semelhante do aplicativo na China chamada Douyin, que se tornou um portal de vendas para marcas e influenciadores, principalmente por meio de transmissão ao vivo. Espera-se que a Douyin atinja uma quota de mercado bruto de GMV de 19% na China este ano, mais do que a da JD.com, do Taobao da Alibaba ou da Tmall numa base individual, de acordo com a análise da Goldman Sachs. A empresa de investimento espera que Douyin corresponda à participação de mercado de PDD de 21% no próximo ano e supere-a atingindo 22% em 2026. A plataforma WeChat Video Account da Tencent deverá reter cerca de 2% a 3% da participação de mercado GMV até 2026, disse o Goldman. análise disse. Outra aposta crescente no comércio eletrônico é a Kuaishou, listada em Hong Kong. A plataforma de streaming de vídeo informou no mês passado que o GMV do comércio eletrônico cresceu 28,2% ano a ano no primeiro trimestre, para 288,1 bilhões de yuans (US$ 40,55 bilhões). “Continuamos positivos em [Kuaishou’s] monetização de anúncios e comércio eletrônico e crescimento de lucros, e previsão de receita total de + 9,5% YoY no 2T24E”, disse Sophie Huang, analista da CMB International, em uma nota de 23 de maio. A empresa prevê que a receita GMV de comércio eletrônico de Kuaishou crescerá 25% neste ano, embora a receita de transmissão ao vivo – que representou cerca de um terço da receita total – deva cair devido a uma base elevada, a CMB International tem um preço-alvo de 97 dólares de Hong Kong (US$ 12,41) para as ações da Kuaishou, ou cerca de 70% acima. Níveis de sexta-feira – Michael Bloom da CNBC contribuiu para este relatório.