Os investidores dos mercados emergentes tiveram uma semana turbulenta depois de resultados eleitorais surpreendentes terem apanhado pelo menos alguns traders desprevenidos. As recentes eleições na Índia e no México foram duas das disputas mais acompanhadas de perto num ano globalmente repleto de votações, e os mercados bolsistas de ambos os países registaram grandes oscilações na sequência dos resultados eleitorais iniciais. À medida que os resultados forem finalizados e as mudanças ocorrerem, os países poderão ter um grande impacto nos fundos negociados em bolsa dos mercados emergentes, que tiveram um início sólido em 2024. Índia No Sul da Ásia, o primeiro-ministro indiano, Narendra Modi, declarou vitória na sua campanha de reeleição, mas parece que o seu partido perdeu assentos no parlamento. As ações indianas tiveram um desempenho superior global sob Modi, e seu resultado mais fraco do que o esperado pareceu assustar alguns traders. O ETF iShares MSCI India (INDA) caiu 6% na terça-feira, à medida que os resultados se tornaram mais claros. Montanha INDA 5D O popular fundo de índice iShares India sofreu uma queda acentuada de um dia após uma eleição esta semana. Ainda assim, muitos profissionais de investimento que observam de perto a Índia não pensam que o desempenho desanimador do partido de Modi irá prejudicar muito o crescimento económico. “A Índia não é nova no conceito de governo de coalizão e já viu coalizões estáveis no passado. Naturalmente, em uma coalizão, a construção de consenso pode potencialmente atrasar as reformas do big bang, mas não inviabilizá-las”, escreveu a economista do Bank of America India, Aastha Gudwani. em uma nota de 5 de junho. Angus Shillington, vice-gerente de carteira da equipe ativa de mercados emergentes da VanEck, disse que Modi pode ter “exagerado” nesta eleição, mas isso provavelmente não prejudica a história econômica, pelo menos no curto prazo. “Há um punhado de [stocks] que estão intimamente relacionados a ele e que nunca tocaríamos em primeiro lugar, mas acho que os temas gerais” de onde um investidor estrangeiro deseja comprometer capital “não mudaram drasticamente”, disse Shillington à CNBC. As ações indianas desde então se recuperou após a venda inicial. Do ponto de vista técnico, a recuperação parece estar praticamente intacta, disse Adam Turnquist, estrategista técnico-chefe da LPL Financial. “Tivemos o que eu chamaria de um falso rompimento, mas não um colapso completo, quando. olhamos para os dados técnicos, por exemplo, do índice Nifty Fifty “de ações indianas”, disse Turnquist. México Ao sul da fronteira com os EUA, houve uma situação semelhante em que o candidato favorito venceu, mas a margem foi uma surpresa. Claudia Sheinbaum ganhou a presidência , seguindo o seu mentor Andrés Manual López Obrador Mas o desempenho do partido Morena foi mais forte do que o esperado e poderia colocá-lo perto de uma maioria suficientemente grande na legislatura para aprovar mudanças constitucionais. O ETF iShares MSCI Mexico (EWW) caiu 10% na segunda-feira após os resultados eleitorais iniciais, e o peso caiu acentuadamente em relação a várias moedas importantes. Nikolaj Lippmann, do Morgan Stanley, rebaixou a classificação do México para peso igual devido à sobreponderação no portfólio de modelos da empresa para a América Latina após a eleição. Montanha EWW 5D Este fundo de ações mexicano teve uma breve queda de 10% esta semana. O impacto das eleições poderá pairar sobre o México durante meses, dependendo exactamente de quantos assentos o partido no poder acabar por controlar, de acordo com Arif Joshi, gestor de carteira da equipa de dívida dos mercados emergentes da Lazard Asset Management. Joshi disse que Sheinbaum parece mais favorável ao mercado do que seu antecessor, mas que o tamanho da vitória poderia permitir que López Obrador promovesse um amplo pacote de reformas em setembro, quando a nova legislatura tiver assento, mas a presidência ainda não mudou de mãos. “Essa é a janela de preocupação onde, se ele quiser, poderá aprovar todo o pacote de 20 pontos no Congresso. É com isso que estamos preocupados. Ficaremos muito menos preocupados quando Claudia assumir”, disse Joshi. “Depois de superar esse risco, você terá o risco eleitoral nos EUA. Entre agora e 5 de novembro há quase todos riscos potenciais negativos no México”, acrescentou Joshi. Mesmo que o partido tenha o que é efectivamente uma maioria absoluta na legislatura, não está claro se irá levar a cabo todo o seu plano, que inclui tanto mudanças institucionais como a expansão das despesas sociais. “Meu palpite é [the proposals] provavelmente menos provável que todos se concretizem porque o governo atual tem que entender que a prudência fiscal é uma das âncoras para o México”, disse Polina Kurdyavko, chefe de mercados emergentes BlueBay na RBC Global Asset Management. Embora as ações do México tenham recuperado muitos suas perdas desde a eleição, o gráfico de preços não é encorajador, disse Turnquist “Isso seria qualificado como um grande colapso. Você teve uma lacuna abaixo da média móvel de 200 dias. Acho que quando você olha, por exemplo, o MSCI México [index], você pode defender um novo teste dos mínimos de 2023”, disse Turnquist. Em outras partes do mundo, existem outras questões políticas persistentes que podem afetar o investimento nos mercados emergentes. Por exemplo, a África do Sul parece estar caminhando para um governo de coalizão após sua recente eleição , embora os resultados ainda não sejam claros e as mudanças económicas na Argentina sob o presidente Javier Milei possam ainda não ter tido o seu impacto total. E para os investidores em fundos de mercados emergentes de carácter geral, mesmo os desenvolvimentos positivos em alguns destes países podem ser ofuscados pelo que acontece. na China. “É um peso muito grande, por isso vai impulsionar bastante o índice dos mercados emergentes. … Você pode ter decisões muito diferentes nos mercados emergentes, mas quando olhamos para o agregado, a China obviamente importa muito”, disse Alejandra Grindal, economista-chefe da Ned Davis Research. O ambiente das taxas de juros globais também é um fator , uma vez que as altas taxas de juros nos EUA pressionam as moedas dos mercados emergentes e podem tornar mais caro para esses países o empréstimo ou a rolagem de dívidas antigas “Para que a recuperação dos mercados emergentes continue, o Fed precisa estar no ritmo do mercado. já está esperando, que é o corte de setembro”, disse Joshi. Com certeza, alguns mercados emergentes “ganharam muito crédito nas ruas” ao aumentar as taxas mais rapidamente do que o Federal Reserve quando a inflação estourou após a pandemia, o que poderia lhes dar mais flexibilidade agora, disse Grindal – Michael Bloom da CNBC contribuiu com reportagens.