Os desdobramentos de ações, há muito desfavorecidos, estão voltando.
Tudo começou com o Walmart, que anunciou um desdobramento de ações de 3 por 1 em 30 de janeiro, com as ações adicionais sendo distribuídas em 23 de fevereiro.
E a partir daí, ganhou força. Na quinta-feira, a Williams-Sonoma anunciou uma divisão de 2 por 1 e, na quarta-feira, a Broadcom anunciou uma divisão de 10 por 1.
Desdobramentos de ações notáveis em 2024
(quando distribuído)
Wal-Mart 3-1 23/02/24
Empresas Cooper 4-1 16/02/24
Terra do Pacífico do Texas 3-1 27/03/24
Linha de frete Old Dominion 2-1 27/03/24
Nvidia 10-1 07/06/24
Amfenol 2-1 11/06/24
Churrasco Mexicano Chipotle 50-1 25/06/24
Broadcom 10-1 12/07/24
Williams-Sonoma 2-1 08/07/24
Cintas 4-1 11/09/24
Grupo Sony 5-1 08/10/24
Lam Pesquisa 10-1 03/10/24
Por que o retorno dos desdobramentos de ações?
Os desdobramentos de ações são muito menos comuns agora do que há 20 ou 30 anos. Durante a bolha da tecnologia e da Internet no final da década de 1990, os desdobramentos de ações eram comuns. David Kostin, estrategista-chefe de ações nos EUA da Goldman Sachs, observou que cerca de 15% das empresas Russell 1000 dividiam suas ações todos os anos no final da década de 1990, mas isso provou ser uma anomalia.
Em meados da década de 2000, cerca de 5% dos membros do Russell 1000 repartiam as suas ações todos os anos e, após a grande crise financeira de 2008-2009, as repartições de ações praticamente cessaram.
É importante ressaltar que as divisões não aumentaram depois que o mercado começou a se recuperar em 2010.
A razão provável é que a base institucional para a propriedade de ações passou a dominar o mercado. Os investidores institucionais investem pelo valor em dólares, não por ações. Eles normalmente comprariam, por exemplo, US$ 10 milhões em ações e não se importariam com o preço.
Mas recentemente há sinais de uma mudança subtil. Parte disso pode ser porque o preço de algumas ações atingiu níveis absurdos. A Chipotle, por exemplo, nunca dividiu suas ações e está sendo negociada acima de US$ 3.200 e em breve dividirá 50 por 1. A Nvidia estava acima de US$ 1.200 quando dividiu 10 por 1.
Mais importante ainda, algumas empresas parecem estar mais interessadas em atrair investidores de retalho.
A Nvidia observou que o objetivo da divisão era “tornar a propriedade de ações mais acessível aos funcionários e investidores”. Chipotle disse a mesma coisa.
O Walmart também citou esses fatores em sua declaração anunciando a divisão: “O desdobramento de ações faz parte da revisão contínua do Walmart dos níveis ideais de negociação e spread e de seu desejo de que seus associados sintam que a compra de ações está facilmente ao seu alcance.
A divisão de uma ação afeta o preço?
Em teoria, não. O valor da empresa permanece o mesmo.
No entanto, muitos estudos académicos notaram várias mudanças nos padrões de negociação de ações que se dividem, embora estas mudanças não sejam uniformes. Um estudo acadêmico publicado no Journal of Risk and Financial Management em 2023 encontrou vários benefícios positivos:
1) os volumes de negociação aumentam
2) a liquidez, ou a capacidade de negociar muitas ações sem alterar o preço, melhora
3) desdobramentos de ações aumentam a base acionária da empresa
Essas mudanças podem ter impactos sutis no preço das ações.
Candidatos ao desdobramento de ações?
Se as empresas com foco no varejo ficarem subitamente mais sensíveis aos seus preços, existem alguns candidatos óbvios. O clube “acima de US$ 1.000” no S&P 500 é pequeno e está cada vez menor: Chipotle (US$ 3.230), Broadcom (US$ 1.679) e Lam Research (US$ 1.032) estão dividindo suas ações.
Os resistentes incluem Booking Holdings ($ 3.852), Autozone ($ 2.809) e Deckers Outdoors ($ 1.026).
Outras ações de alto preço com foco no varejo incluem Costco (US$ 843) e Super Micro Computer (US$ 872), que recentemente se juntou ao S&P 500.
No entanto, se a América corporativa sentir que há uma tendência e puder atrair a atenção através da divisão de ações, as empresas voltadas para o varejo com perfis de preços muito mais baixos também poderão tornar-se candidatas.
Isso pode incluir Spotify (US$ 305), Ulta Beauty (US$ 397) ou mesmo ServiceNow (US$ 715), que nunca dividiu suas ações.