Não 30 anos do Plano Realo CDI, índice que baliza os investimentos de renda fixa, acumulou uma rentabilidade de 7,927% e superou a inflação do período em 11,26 vezes.
O cálculo é do professor Carlos Alberto Di Agustini, da FGV (Fundação Getúlio Vargas). Nesse mesmo intervalo, o IPCA (Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo) acumulou alta de 704%.
Tamanha diferença entre os índices é fruto dos efeitos dos juros compostos, o chamado juros sobre juros, que elevam a correção de valores de uma forma exponencial. E os juros no Brasil são historicamente altos para barrar a inflação. “O Brasil tem o maior juro real de todos. É o país mais rentista da história”, avalia Di Agustini.
Dessa forma, R$ 1 investido em um produto com rentabilidade equivalente a 100% do CDI em 1º de julho de 1994 teria virado R$ 80,27 hoje, aponta a Calculadora do Cidadão, do Banco Central. Considerando o IPCA deste intervalo, houve uma valorização real de 898%, calculado o matemático José Dutra Vieira Sobrinho.
De acordo com Einar Rivero, diretor da Elos Ayta Consultoria, a rentabilidade acumulada pelo CDI nos 30 anos de real também supera a valorização do Ibovespa, da poupança e do dólar em termos reais, ou seja, também considerando o IPCA.
O principal índice da Bolsa de Valores brasileira rendeu 322% acima da inflação. Já a poupança velha (depósitos até 3 de maio de 2012) obteve 132%.
Na média, calcula Rivero, o CDI teve uma rentabilidade real de 8% ao ano. O Ibovespa ganhou 5% e a poupança, 3%.
A Bolsa de Valores dos EUA tampouco supera o CDI. O S&P 500, principal índice financeiro do mundo, valorizou 1,059% de julho de 1994 a maio de 2024. Considerando a inflação, o retorno foi de 448%.
O dólar Ptax (taxa de referência calculada pelo BC), por sua vez, perdeu 34% do seu valor ante o real, quando se considera a inflação. Em termos nominais, a moeda dos Estados Unidos se valorizou 428% ante o real, desde julho de 1994, menos que o IPCA no período.
Segundo economistas, o dólar e a inflação brasileira andam lado a lado, visto que as commodities são negociadas na moeda americana.
Já o CDI tende a sempre superar o IPCA, pois o seu valor corresponde à Selic, uma taxa básica de juros definida mensalmente pelo Copom (Comitê de Política Monetária do Banco Central).
Os diretores do BC calculam uma taxa de juros que inibe o consumo de modo a frear a inflação sem reduzir a atividade econômica.
Hoje, como a meta de inflação é de 3% e o IPCA dos últimos 12 meses somou 3,9%, a expectativa é que a Selic siga no patamar atual de 10,50%. Ou seja, um juro real de mais de 6%.
Apesar de estar abaixo da média histórica de 8%, da rentabilidade real do CDI supera ou do ganho de 2,4% do Ibovespa nos últimos 12 meses, mas fica abaixo do salto de 10,4% do dólar comercial no mesmo período.
De acordo com analistas, o câmbio vive um período de alta volatilidade devido ao aumento do risco fiscal. A preocupação de piora nas contas públicas brasileiras de investidores afastados do país, o que desvaloriza o real.
Investimentos atrelados ao CDI
Diversos produtos de investimento têm sua rentabilidade atrelada ao CDI hoje em dia. É o caso de CDBs (Certificados de Depósito Bancário), LCAs e LCIs (Letras de Crédito do Agronegócio e Imobiliário) e debêntures.
Cada um desses ativos tem o ganho equivalente a um certo percentual do CDI, como 100%, 97% ou 112%. Quanto maior o percentual, maior a rentabilidade.
O CDI é equivalente à taxa Selic, que também baliza alguns investimentos, como os títulos do Tesouro Direto.
Investimentos atrelados ao IPCA
Segundo Riveiro, como muitos produtos de investimento populares hoje não estavam disponíveis desde o Plano Real foi lançado, a comparação entre rentabilidades é restrita.
Atualmente, os títulos vinculados ao IPCA oferecem uma rentabilidade real fixa acima de 6% ao ano e são um dos investimentos mais rentáveis disponíveis.