Jeffrey Smith, CEO e diretor de investimentos da Starboard Value LP.
David Paul Morris | Bloomberg | Imagens Getty
Starboard Value, o fundo ativista dirigido por Jeff Smith, adquiriu uma participação considerável em uma empresa de design gráfico Autodesk e conversou com o conselho da empresa nas últimas semanas sobre uma série de preocupações sérias envolvendo suas divulgações em torno de uma investigação interna que levou à demissão de seu diretor financeiro.
A participação da Starboard está avaliada em cerca de US$ 500 milhões, segundo pessoas familiarizadas com o assunto. O ativista, que tem um longo histórico de investimentos no setor de tecnologia, está particularmente preocupado com o momento da divulgação pela Autodesk de uma investigação interna que revelou que os executivos enganaram os investidores em torno das métricas de fluxo de caixa livre e das margens operacionais da empresa, disseram as pessoas. que solicitaram anonimato para discutir informações confidenciais livremente.
Os resultados dessa investigação levaram à demissão da então CFO da Autodesk, Deborah Clifford, que foi transferida para um cargo executivo diferente na Autodesk. A investigação descobriu que os executivos manipularam os relatórios vinculados à estrutura de faturamento do contrato da empresa, à medida que a Autodesk voltou a fazer pagamentos antecipados a partir de pagamentos anualizados, para melhorar essas métricas.
A Autodesk divulgou pela primeira vez em abril que havia iniciado uma investigação interna sobre questões de divulgação em torno dessas métricas, quase um mês depois de ter iniciado a investigação e ter informado a Comissão de Valores Mobiliários que estava investigando seus relatórios financeiros. As ações da Autodesk caíram 20% nas semanas seguintes. O valor de mercado da empresa agora está ligeiramente abaixo de US$ 50 bilhões.
O atraso na divulgação ocorreu pouco mais de uma semana após o encerramento do prazo para indicação de diretores. A janela apertada e o momento da divulgação levantaram preocupações significativas dentro da Starboard, disseram as pessoas, de que o conselho da Autodesk optou deliberadamente por não informar os acionistas antes de sua reunião anual. Tal atraso limitaria potencialmente a capacidade de um acionista nomear os seus próprios candidatos numa luta contestada.
A Starboard está avaliando uma ação legal no tribunal da Chancelaria de Delaware para obrigar a reabertura da janela de nomeação da Autodesk e o adiamento da reunião anual da Autodesk, disseram as pessoas. A assembleia de acionistas da Autodesk está agendada para 16 de julho.
O ativista também acredita que a empresa pode impulsionar uma melhoria real nas margens e melhorar as comunicações com os investidores para ajudar a reforçar as ações da Autodesk, disseram as pessoas.
A Starboard adquiriu participações em outras grandes empresas de tecnologia, incluindo Salesforce e Splunk, de Marc Benioff, que foi vendida à Cisco em 2023 por US$ 28 bilhões.
Notícias sobre a participação e os planos da Starboard foram relatadas anteriormente pelo Wall Street Journal.
A Autodesk já enfrentou o escrutínio de ativistas antes. Em 2016, foi resolvido com dois investidores ativistas na Sachem Head Capital Management e na Eminence Capital para evitar um concurso de procuração.
A Autodesk divulgou no início deste ano que está enfrentando investigações do Departamento de Justiça e da SEC. Um representante da empresa não respondeu imediatamente ao pedido de comentários.