Há muito que os investidores esperam que a Reserva Federal comece a cortar as taxas de juro, mas os dados mostram que esse resultado poderá criar problemas para o mercado accionista. Em média, o S&P 500 costuma subir 2% 65 dias antes do primeiro corte do banco central após um ciclo de alta, de acordo com dados da Strategas. Mas geralmente cai 1,5% 65 dias após a redução inicial da taxa, o que implica que as ações podem não estar em alta após o grande anúncio. “A dispersão dos retornos após o primeiro corte reforça a ideia de que os investidores precisam estar muito mais conscientes do cenário quando o Fed começar a cortar”, disse o diretor-gerente da Strategas, Ryan Grabinski, a clientes em nota na semana passada. Os números variam amplamente entre diferentes instâncias. Em 1974, por exemplo, o S&P 500 caiu mais de 8% nos 65 dias anteriores e caiu mais de 25% no mesmo período após o corte. Mas em 1989, o índice alargado subiu mais de 12% nos 65 dias anteriores à redução da taxa e aumentou ainda mais de 9% no período seguinte. O desempenho médio pode jogar um pouco de água fria nas perspectivas dos investidores, que reduziram as esperanças de cortes nas taxas este ano. Os futuros dos fundos federais indicam a possibilidade de pelo menos um corte nas taxas já em setembro, com potencial para um segundo na última reunião do ano, em dezembro, de acordo com a ferramenta FedWatch do CMEGroup. As esperanças de taxas mais baixas no curto prazo diminuíram na semana passada, à medida que os dados sobre a inflação ao consumidor e grossista mostraram indicações de arrefecimento. O índice de preços ao consumidor de maio ficou estável em relação ao mês anterior, enquanto os preços no atacado caíram inesperadamente 0,2%. A última razão para otimismo em relação às taxas surgiu na terça-feira, com os dados das vendas no varejo de maio ficando ligeiramente abaixo das previsões dos economistas. Isso pode somar-se a um conjunto crescente de evidências de uma desaceleração nos gastos dos consumidores. Mas alguns também alertaram contra a inclinação total para a mentalidade de que “más notícias são boas notícias”. “Embora isso possa ser uma boa notícia para os falcões da inflação, pode ser o início de uma desaceleração no crescimento, o que prejudicaria muito mais do que alguns cortes nas taxas de juros ajudariam”, disse Chris Zaccarelli, diretor de investimentos da Independent Advisor Alliance. disse após os dados de terça-feira. “A grande história deste mercado altista tem sido a resiliência do consumidor e, sem eles, a economia teria desacelerado – ou caído em recessão – há muito tempo.” Grabinski alertou que, com uma taxa de desemprego de 4%, é historicamente considerado raro que o Fed veja motivos suficientes para diminuir o nível de juros. Mas com o que chamou de “barra alta para aumentos adicionais”, Grabinski acredita que o próximo passo do banco central, além de manter a taxa estável, será mais provavelmente um corte.