As ações têm muito a cumprir no segundo semestre do ano. Na metade de 2024, os principais benchmarks atingiram alturas impressionantes. O S&P 500 e o Nasdaq Composite estão pairando em torno de máximas históricas, tendo subido cerca de 15% e 18%, respectivamente. O Dow Jones Industrial Average, que tem menos exposição a ações de tecnologia, subiu quase 4% no acumulado do ano. Grande parte dos ganhos do amplo índice de mercado e do Nasdaq, com forte presença de tecnologia, pode ser atribuída à Nvidia, que agora cresceu tanto que tem o peso para movimentar todo o mercado. Desde que a fabricante de chips de inteligência artificial começou a decolar em janeiro de 2023, as ações dispararam quase 800%. Só neste mês, ela fez ainda mais progresso: a Nvidia superou brevemente a Microsoft para se tornar a empresa pública mais valiosa. E é uma das três megacaps a cruzar o limite de US$ 3 trilhões. O Deutsche Bank Research destacou que a Nvidia atingiu esse marco em apenas 30 dias, tendo feito um trabalho rápido de adicionar US$ 1 trilhão ao seu valor de mercado. NVDA 1Y montanha Nvidia Essa exuberância deixou muitos investidores preocupados que o comércio de IA — e por extensão, os mercados — tenha se esgotado, e eles estão deliberando como posicionar seus portfólios para o restante do ano. Se os movimentos instáveis da semana passada são alguma indicação, o caminho a seguir promete ser volátil. “As luzes de alerta do mercado de ações estão começando a piscar, mas a maioria dos investidores não consegue ouvi-las ou vê-las, pois o FOMO nos mercados está aumentando, e os investidores estão apenas aproveitando o passeio”, escreveu Craig Johnson, técnico-chefe de mercado da Piper Sandler, esta semana. “No entanto, quanto mais essas luzes de alerta piscarem, mais dolorosa será a conta do reparo (correção do mercado).” Na sexta-feira, o Nasdaq Composite fechou uma semana vencedora, ganhando 0,2%. O Dow de 30 ações e o S & P 500 registraram perdas, com queda de 0,1% cada. Ganhos limitados daqui As ações parecem estar em um momento crítico no meio do ano. Nos últimos dias, várias empresas de Wall Street aumentaram suas metas de fim de ano do S&P 500 para acompanhar o rali surpreendentemente forte deste ano. O Goldman Sachs, por exemplo, aumentou sua meta de fim de ano de 5.200 para 5.600. O Citi agora prevê que o índice mais amplo pode terminar o ano em 5.600, aumentando sua previsão anterior de 5.100. Em outro lugar, o Evercore ISI aumentou sua meta para 6.000, o que implica que as ações podem subir 9% nos próximos seis meses. No entanto, poucos investidores estão tão esperançosos. Em uma base mediana, os estrategistas esperam que o S&P 500 termine o ano em 5.500, mostra uma pesquisa da CNBC Pro. Esse nível não é nem 1% maior do que onde o índice mais amplo fechou na quinta-feira em 5.482,87. O benchmark já superou esse marco na semana passada pela primeira vez. Em vez disso, mais investidores estão com medo de que as ações possam ter uma reviravolta feia nos meses de verão — um período historicamente fraco para os mercados. Alguns se preocupam que o rali tecnológico tenha se estendido demais. Outros estão preocupados que a temporada de lucros do segundo trimestre, programada para aumentar em questão de semanas, pode não corresponder às altas expectativas. “O que vocês fizeram foi começar a definir um padrão muito, muito alto para o que as empresas precisam entregar a partir do período de relatórios do segundo trimestre”, disse Scott Chronert, estrategista de ações dos EUA no Citi, ao “Squawk on the Street” da CNBC esta semana. “Então, essencialmente, o que tudo isso configura da nossa perspectiva é que temos que estar preparados para uma retração à medida que passamos dos meses de verão para o outono”, acrescentou Chronert. “E então nos preparar, achamos, para uma oportunidade melhor no final do ano.” Em outro lugar, Johnson, da Piper Sandler, espera que o S&P 500 caia 10% neste verão, dizendo que os investidores não estão prestando atenção aos sinais de alerta, incluindo a fraca amplitude do mercado e o declínio do momentum. Em seu portfólio modelo, ele está reduzindo a exposição a ações de 90% para 80% e alocando o saldo em dinheiro. Ele está sobreponderado em ações industriais. Ainda assim, outros permanecem relativamente otimistas quanto ao caminho a seguir para ações. Bill Merz, chefe de pesquisa de mercados de capitais do US Bank Wealth Management, observou que um ambiente de crescimento “razoavelmente benigno”, inflação mais branda e o início de cortes de taxas em todo o mundo são razões para ser construtivo quanto à perspectiva das ações. “Você junta todas essas coisas, achamos que é um ambiente propício para se inclinar para o risco, para fazê-lo de forma modesta”, disse Merz. Ele espera que o rali possa se ampliar para ações de grande capitalização fora das mega capitalizações. Jamie Meyers, da Laffer Tengler, disse que ainda está otimista com a tecnologia, vendo essas empresas como os “novos nomes defensivos”. No entanto, ele está evitando ações vinculadas ao consumidor, cauteloso com a possibilidade de uma retração em meio a sinais de fraqueza. “O consumidor parece estar ficando sem dinheiro”, disse Meyers. “Com exceção, é claro, dos baby boomers que ainda estão gastando loucamente.” Relatório de empregos de junho Os mercados estarão fechados na quinta-feira para o feriado de 4 de julho. No entanto, os investidores terão seu próximo grande insight sobre o mercado de trabalho na sexta-feira com o relatório de empregos de junho. A economia dos EUA deve ter adicionado 190.000 empregos em junho, abaixo dos 272.000 no mês anterior, de acordo com estimativas de consenso da FactSet. A taxa de desemprego deve se manter em 4%. O relatório mensal de empregos está apenas aumentando em importância à medida que os investidores buscam insights sobre o consumidor, disse Merz do US Bank. Embora os consumidores tenham mantido a economia à tona até agora, eles agora esgotaram seu estímulo à pandemia e estão começando a mostrar sinais de fraqueza. Isso significa que eles estão cada vez mais contando com empregos e salários mais altos para lidar com pressões de preços mais altas, de acordo com Merz. “Tudo se resume a empregos e renda agora, para os consumidores”, disse ele. Na quarta-feira, os investidores também receberão as últimas atas da reunião do Federal Open Market Committee. Calendário da próxima semana Todos os horários Leste Segunda-feira, 1 de julho 9h45 S&P PMI Manufacturing final (junho) 10h Gastos com construção (maio) 10h ISM Manufacturing (junho) Terça-feira, 2 de julho 10h JOLTS Job Openings (maio) Quarta-feira, 3 de julho 8h15 ADP Employment Survey (junho) 8h30 Continuing Job Insurance Claims (6/22) 8h30 Initial Claims (6/29) 8h30 Balança comercial (maio) 9h45 PMI Composite final (junho) 9h45 S&P PMI Services final (junho) 10h Pedidos duráveis (maio) 10h Pedidos de fábrica (maio) 10h ISM Services PMI (junho) 14h Ata do FOMC Lucros: Constellation Brands Quinta-feira, 4 de julho Feriado do Dia da Independência Sexta-feira, 5 de julho 8h30 Relatório de empregos de junho