Jordan Bardella, presidente do Rally Nacional (Rassemblement National), um partido nacionalista francês e populista de direita, discursa para mais de 5.000 apoiadores em seu último comício antes das próximas eleições para o Parlamento Europeu em 9 de junho, no Le Dôme de Paris – Palais des Sports, em 2 de junho de 2024. França, em 2 de junho de 2024, em Paris, França.
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A poucos dias do início das eleições legislativas antecipadas em França, a vitória da extrema-direita parece cada vez mais provável na primeira fase da segunda volta, em duas fases.
O Rally Nacional de Marine Le Pen e seus aliados são vistos ganhando 36% dos votos, sinalizando apoio crescente à agenda eurocética e anti-imigração do partido, de acordo com o último pesquisas de opinião da Elabe divulgado antes da primeira votação em 30 de junho.
Enquanto isso, a Nova Frente Popular de esquerda está projetada para ficar atrás, com 27%, enquanto o partido Renascença do presidente Emmanuel Macron deve obter 20% do apoio, até 27 de junho.
O afastamento da política centrista assustou investidores e analistas, que alertam sobre implicações que vão desde “paralisia política” até “crise financeira imediata”.
Mas prever o resultado da votação final da França em 7 de julho é menos claro, dada a complexidade do sistema de votação francês.
A CNBC analisa a probabilidade de uma vitória francesa da extrema direita e o impacto nos mercados.
Um sistema complexo
Ao abrigo do sistema de votação francês em duas fases, todos os candidatos parlamentares que recebam pelo menos 12,5% dos eleitores registados localmente avançam para a segunda volta — um feito que a Reunião Nacional deverá conseguir num grande número de círculos eleitorais.
Mas mesmo com ganhos avassaladores na primeira volta, o partido poderá ficar perplexo no obstáculo final, se os eleitores usarem o “le vote utile” – ou votação táctica – para os manter de fora.
Isso foi visto como parte da aposta de Macron quando o líder francês convocou a voto surpresa após o ganho recorde de 31,3% do Rally Nacional nas eleições do Parlamento Europeu deste mês. Outros dizem que o presidente espera desacreditar seus concorrentes antes da eleição presidencial de 2027 na França, com Macron desde então alegando que haverá “guerra civil” se qualquer um dos extremos vencer.
Espera-se também que a participação eleitoral nas eleições nacionais seja maior — e, portanto, mais representativa — do que os 51% que votaram na votação da UE.
Com isso em mente, os analistas veem uma probabilidade de 30% a 40% de o Comício Nacional conquistar os 289 assentos necessários para garantir a maioria absoluta na Assembleia Nacional de 577 assentos.
Um resultado mais provável, no entanto, seria a obtenção de grandes ganhos para a extrema direita, com o Rally Nacional a tornar-se potencialmente o maior partido em França, mas em última análise ficando aquém de uma maioria e conduzindo a um parlamento altamente dividido e suspenso.
Turbulência no mercado
Tal impasse poderia deixar a França com menor tendência de crescimento, spreads de rendimento elevados e uma “pior reputação global”, disse Holger Schmieding, economista-chefe do Berenberg Bank, à CNBC na segunda-feira.
Enquanto isso, um governo majoritário da extrema direita ou da aliança de ultraesquerda poderia desencadear um resultado muito mais dramático.
As “agendas perdulárias” de qualquer um dos partidos – cujas políticas incluem a redução da idade de reforma e a redução do imposto sobre o rendimento – poderiam resultar numa “crise financeira imediata”, sugeriu Schmieding.
Analistas do Citi disseram em nota na quinta-feira que os mercados estavam atualmente “muito otimistas” sobre um resultado benigno, acrescentando que seus cenários de maior probabilidade de impasse ou um parlamento extremo poderiam levar a uma queda de 5% a 20% nas avaliações de ações francesas.
“Combinado com nossa descoberta que as ações francesas tendem a ser mais voláteis do que as dos seus pares em torno das eleições, isto pode ser motivo para esperar instabilidade adicional a partir daqui”, observaram os analistas.
Paralisia política
O CEO da Euronext, com sede em Paris, o maior grupo de bolsas de valores da Europa, procurou acalmar as preocupações dos investidores no início desta semana, dizendo ao Financial Times que nem a esquerda nem a direita seriam capazes de implementar suas políticas mais extremas em meio aos freios e contrapesos do presidente, das agências de classificação de risco e da União Europeia.
Na segunda-feira, Jordan Bardella – o protegido de Le Pen, de 28 anos, que poderá tornar-se primeiro-ministro se tiver um forte desempenho no Rally Nacional – foi visto a recuar em algumas medidas mais extremas, prometendo implementar planos de gastos “razoáveis”. Isto inclui o objectivo de trazer o défice de França de volta ao limite da UE de 3% do PIB.
Contudo, mesmo com planos fiscais mais ponderados, o impasse parlamentar poderá dificultar a implementação de tais políticas. Bardella, por sua vez, sublinhou recentemente que “precisaria de uma maioria absoluta para governar”, numa tentativa de aumentar o seu apoio.
“Começamos com um défice de 5,5%, uma dívida de 110%, e não conseguimos fazer nada durante os próximos três anos, o que significa que os défices simplesmente não vão diminuir. Para mim, esse é o maior problema que a França enfrenta neste momento.” O economista-chefe financeiro de Jefferies para a Europa, Mohit Kumar, disse ao “Squawk Box Europe” da CNBC na terça-feira.
A mesma questão provavelmente também se aplicaria a outras áreas políticas, com um Rally Nacional alargado muito provavelmente a não conseguir obter apoio para muitos dos seus planos principais. Isso, advertiu Kumar, levaria à “paralisia política”.
Le Pen, por exemplo, dificilmente mudará sua posição de extrema direita e anti-imigração — uma posição que seria desagradável para uma aliança ampliada de parlamentares de ultraesquerda. Enquanto isso, o centro se opôs aos planos de crime e segurança da direita.
A populista Le Pen pode, no entanto, estar disposta a moderar sua posição em outras questões, como a coordenação da UE e a política fiscal, imitando a primeira-ministra nacionalista italiana, Giorgia Meloni, que é frequentemente reconhecida por suas relações funcionais com seus pares pró-UE.
“[Le Pen] tem sido eurocético, mas acho que há uma diminuição definitiva das opiniões”, disse Kumar. “Nesse aspecto, talvez ela se torne mais parecida com Meloni.”
Schmieding concordou que Le Pen poderá tornar-se mais moderada se for eleita, dizendo que poderá canalizar o seu Meloni interior para garantir o prémio final: a presidência francesa em 2027.
Correção: Holger Schmieding é economista-chefe do Berenberg Bank. Uma versão anterior escreveu seu nome incorretamente.