As tensões estão aumentando entre os EUA e seus principais parceiros comerciais. No mais recente, a Bloomberg informou na quarta-feira que o governo Biden está considerando uma regra abrangente para reprimir empresas que exportam seus equipamentos essenciais de fabricação de chips para a China. Isso segue novas tarifas sobre US$ 18 bilhões em importações chinesas — incluindo veículos elétricos, produtos solares e aço, bem como alumínio — que o governo Biden anunciou em maio. E em uma entrevista publicada na terça-feira, o ex-presidente Donald Trump disse que Taiwan deveria pagar aos EUA pela defesa, alegando também que Taiwan ficou com “cerca de 100%” dos negócios de semicondutores dos EUA. Trump também prometeu que, se eleito, imporá uma tarifa de 10% sobre todos os produtos importados dos EUA e mais de 60% de tarifas sobre as importações chinesas. Os mercados estão apostando em chances crescentes de uma presidência de Trump após a tentativa de assassinato do ex-presidente no último fim de semana, levantando a questão do que isso significa para os investidores. Riscos EUA-China O JPMorgan diz que o setor de serviços públicos da China pode ser “o vencedor” se as tensões EUA-China aumentarem. Ele observou que durante os três períodos de tensões comerciais EUA-China entre 2018 e 2020, onde houve escalada, impasse e reescalada, o índice MXCN Utilities teve um desempenho melhor do que o índice MXCN mais amplo — com um desempenho médio superior de 12,8%. As principais escolhas do JPMorgan nesta área incluem: Hong Kong and China Gas, Power Assets e Huaneng Power. Todos eles são listados em Hong Kong. O banco também observou que os republicanos se comprometeram a “trazer as cadeias de suprimentos críticas de volta aos EUA, garantindo a segurança nacional e a estabilidade econômica” e “fortalecer as políticas de comprar e contratar americanos”. Isso pode ser negativo para os exportadores de tecnologia chineses, disse em seu relatório de 17 de julho. A “principal preocupação” da Europa O produto interno bruto da Europa, bem como os lucros de suas empresas, podem ser afetados por tarifas, disse o Goldman Sachs em um relatório de 17 de julho. “Os mercados de previsão agora estão atribuindo uma alta probabilidade de uma reeleição de Trump n(c.70%). Para a Europa, a principal preocupação são as tarifas”, escreveram analistas do Goldman. Os economistas do Goldman estimam que a tarifa de 10% de Trump, se for aprovada, tiraria um ponto percentual do produto interno bruto da zona do euro. Cada queda de um ponto percentual no PIB ponderado pelas vendas causaria uma redução de 10% nos lucros por ação das ações europeias, disse o Goldman. No geral, o impacto total nos lucros por ação da Europa seria de cerca de seis a sete pontos percentuais, disse o banco. “Se todo o impacto ocorresse em 2025, isso seria suficiente para eliminar qualquer crescimento naquele ano (nossa previsão atual de cima para baixo é de 4%)”, escreveu o Goldman. O banco também olhou para a história como um guia, dizendo que os mercados emergentes foram os de pior desempenho em resposta às tarifas impostas em 2018 e 2019. A China foi a mais atingida, seguida pela Europa e depois pelos Estados Unidos. Na Europa, a Alemanha foi mais afetada do que a França, disse Goldman. Dentro dos setores, os beneficiários dos crescentes riscos comerciais tendem a ser ações defensivas, como serviços públicos, assistência médica, bem como as ações GRANOLAS da Europa, de acordo com o banco. Goldman cunhou o termo GRANOLAS, que se refere às maiores empresas de capitalização de mercado do continente: GSK, Roche, ASML, Nestle, Novartis, Novo Nordisk, L’Oreal, LVMH, AstraZeneca, SAP e Sanofi. Ações cíclicas — automóveis, industriais e financeiras — tendem a ser negativamente correlacionadas à incerteza comercial, disse Goldman. No geral, se Trump for reeleito, Goldman está otimista em sua cesta de ações que compreende empresas europeias com negócios baseados nos EUA em vez de exportadores. Ele observou que, nos últimos anos, uma grande parte da produção industrial da Europa foi transferida para os EUA. Os constituintes dessa cesta incluem: Air Liquide, British American Tobacco, Dassault Systemes, GSK, Novo Nordisk, Roche, Stellantis, Intercontinental Hotels e mais. Ações de megatecnologia As ações globais de chips caíram acentuadamente na quarta-feira, com ASML, Nvidia e TSMC registrando declínios após esses relatórios de restrições comerciais potencialmente mais rígidas dos EUA. Esses declínios têm implicações para os lucros da megatecnologia, de acordo com Louis Navellier, presidente e fundador da Navellier & Associates. “A correção tecnológica de hoje parece sugerir que a taxa de crescimento dos lucros da MegaTech, que tem uma influência muito grande nos lucros gerais do mercado, deve desacelerar”, ele escreveu em uma nota na quarta-feira. Mas ele diz que uma “liquidação significativa” na megatecnologia verá outros nomes “empurrados para baixo como danos colaterais”. “Essas serão oportunidades de compra. E se a narrativa da IA se desenrolar como esperado, uma liquidação material na Mega Tech apresentará uma oportunidade de compra nesses nomes também”, ele escreveu. — Michael Bloom, da CNBC, contribuiu para esta reportagem.