Grayscale tenta manter a liderança na batalha do ETF de ether

Para a empresa de criptomoedas Grayscale, é um déjà vu no mercado de ETFs.

Na terça-feira, o primeiro lugar éter fundos negociados em bolsa chegam aos EUA Os ETFs investirão diretamente em ether, a criptomoeda usada na rede Ethereum, permitindo que os investidores comprem a criptomoeda da mesma forma que compram fundos de índice de ações e títulos.

A Grayscale, fundada em 2013, passou anos construindo um trust que detém mais de US$ 9 bilhões em ether. Esse trust agora foi convertido em um ETF e é um dos dois que a empresa oferecerá. A Grayscale é uma unidade do conglomerado de criptomoedas Digital Currency Group de Barry Silbert.

Com a SEC abrindo caminho para ETFs, a Grayscale terá um barco cheio de rivais, e os investidores podem ir à caça das taxas mais baixas. Grandes empresas financeiras, incluindo Fidelity Investments, Franklin Templeton, Pedra Preta e a Invesco, já estão no mercado com seus próprios ETFs de ether à vista.

O mesmo aconteceu em janeiro, quando bitcoin Os ETFs foram aprovados, uma medida que levou muitos investidores a abandonar os produtos da Grayscale em busca de alternativas mais baratas.

No seu primeiro dia de negociação na terça-feira, os ETFs spot ether viram coletivamente mais de US$ 1 bilhão em volume, com JP Morgan analistas estimam vendas líquidas de US$ 104 milhões.

Enquanto o dinheiro foi despejado nas novas ofertas, o Grayscale Ethereum Trust (ETHE) viu resgates de US$ 485 milhões. O JPMorgan atribuiu a saída a investidores provavelmente mudando para alternativas mais baratas, ou usando a conversão de ETF para capitalizar a liquidez aumentada em comparação com a estrutura de trust anterior. A negociação do segundo dia ainda não estava disponível no momento da publicação.

No ETF de bitcoin mercado, a Grayscale tem lutado para lidar com a onda de concorrência.

A Grayscale começou a negociar ações em seu fundo de bitcoin (GBTC) em 2015 como um fundo fechado no que Bryan Armour, da Morningstar, descreveu anteriormente como “uma espécie de monopólio”. Nos primeiros sete meses de negociação após a conversão de um fundo para um ETF, a empresa viu saídas de quase US$ 18,7 bilhões, de acordo com o JPMorgan, em grande parte porque sua taxa de administração de 1,5% é significativamente mais alta do que a dos concorrentes.

Em maio, a BlackRock ultrapassou Grayscale em ativos com seu iShares bitcoin ETF. O ETF da Blackrock tem uma taxa, excluindo a isenção, de 0,25%.

Com o ethereum, a Grayscale está oferecendo ETHE, que está cobrando uma taxa de 2,5% — um número que é 10 vezes maior do que a segunda maior taxa entre os fundos recém-listados. A Grayscale também desmembrou 10% de seus ativos para formar um mini-ether ETF projetado para clientes de varejo. Mini Trust Ethereum em tons de cinza (ETH) pretende ser um produto de orçamento com uma taxa de 0,15%, a mais baixa dos novos ETFs.

Os outros na categoria variam de 0,19% a 0,25%. A maioria dos emissores está inicialmente dispensando taxas, com alguns fazendo isso por até um ano.

David LaValle, da Grayscale, chefe global de ETFs da empresa, disse à CNBC em uma declaração que o ETHE “foi e continua sendo uma ferramenta confiável e eficiente para investidores interessados ​​em ganhar exposição ao Ethereum na forma de um título regulamentado dos EUA”.

Desde que foi cotado publicamente em junho de 2019, seu fundo ethereum teve um retorno anual de 61%, disse LaValle, acrescentando que o mini ETF ether “chegou ao mercado com a menor taxa de despesa bruta”. Entre seus dois produtos, a Grayscale tem as maiores e menores taxas de administração.

LaValle disse que o “panorama geral” é que o volume de US$ 1 bilhão no primeiro dia “é uma prova dos muitos participantes da indústria que estão aparecendo para fazer sua parte no apoio aos investidores e ao ecossistema Ethereum ETP”.

Descobrir como navegar no novo mundo dos ETFs será responsabilidade do ex-executivo Goldman Sachs executivo Peter Mintzberg, que foi nomeado CEO da Grayscale em maio, poucos dias antes da BlackRock ultrapassar o ETF de bitcoin da Grayscale em ativos.

Durante o mandato de Sonnenshein, a empresa administrou a maior empresa do mundo bitcoin fundo, com mais de US$ 43 bilhões em ativos sob gestão em seu pico. A Grayscale dominou o negócio de administrar um crypto trust, dando a ela um poder de precificação substancial. Foi considerada por muitos a joia da coroa no império cripto de Silbert.

Em um momento marcante para o setor de cripto, Sonnenshein levou a Grayscale a uma vitória em sua batalha legal com a SEC sobre seu pedido de conversão do GBTC em um ETF de bitcoin à vista. A vitória abriu caminho para a ampla aprovação de ETFs de bitcoin à vista e ajudou a consolidar a cripto como uma classe de ativos legítima.

Enquanto Sonneshein tornou o caminho legal da Grayscale mais claro, a vantagem competitiva da empresa está mais obscura do que nunca. Comunicado de imprensa anunciando sua renúncia em maio, disse que estava saindo para “perseguir outros interesses”. Seu perfil no LinkedIn o identifica como ex-CEO da Grayscale e diz que ele é consultor em algumas empresas. Sonnenshein não respondeu a um pedido de comentário.

Silbert renunciou ao cargo de presidente da Grayscale em dezembro e foi substituído por Mark Shifke, diretor financeiro da DCG. Mintzberg assume oficialmente o cargo de CEO em meados de agosto. O diretor financeiro da Grayscale, Edward McGee, está comandando a empresa no interino.

Além da Grayscale, a DCG foi atingida pelas consequências do colapso das criptomoedas de 2022, com a empresa de empréstimos Genesis eventualmente entrando com pedido de falência após ser acusada pela SEC de vender títulos não registrados. Em maio, a procuradora-geral de Nova York, Letitia James, fez um acordo com a Genesis por US$ 2 bilhões para pagar investidores fraudados.

Embora a Grayscale tenha sua cota de desafios, a empresa está se beneficiando de uma recuperação no mercado de criptomoedas nos últimos 18 meses. O preço do bitcoin quadruplicou desde o final de 2022, e o GBTC se saiu ainda melhor, saltando mais de sete vezes. O Ethereum quase triplicou nesse período.

A receita da DCG aumentou 51% no primeiro trimestre em relação ao ano anterior, e a empresa afirma ter quitado todas as suas dívidas, restando apenas a responsabilidade de terceiros com a Genesis.

Grayscale está tentando aproveitar o entusiasmo renovado, escrevendo em um Comunicado de imprensa na terça-feira que “a demanda dos clientes está crescendo junto com a maturação da classe de criptoativos”.

ASSISTIR: Entrevista completa da CNBC com Michael Sonnenshein, ex-CEO da Grayscale