Algumas ações de crescimento, como as principais empresas de tecnologia, tiveram um desempenho geralmente bom desde o início de 2023, mas seu desempenho tem sido desigual. As ações “Magnificent Seven” têm impulsionado principalmente o rali no S&P 500. Na verdade, as ações de crescimento em geral tiveram “um momento muito difícil” em 2022 e alguns fundos não se recuperaram totalmente, disse Nick Griffin, diretor de investimentos e sócio fundador da Munro Partners. “Tivemos uma das maiores quedas de crescimento que vimos desde a quebra das pontocom e muitos gestores de crescimento… não voltaram aos seus máximos anteriores”, disse ele à CNBC Pro. “O que isso faz é limpar o sistema até certo ponto. Então, por que a queda aconteceu? Porque as taxas de juros foram de zero a 5% muito rapidamente, os ativos foram reavaliados muito rapidamente. E muitos concorrentes menores perderam o acesso ao capital completamente”, acrescentou Griffin. Como ele identifica os vencedores entre o enorme universo de ações de crescimento que existe? Griffin, que administra o Munro Concentrated Global Growth Fund e o Munro Global Growth Small and Mid Cap Fund, diz que se concentra no crescimento estrutural dos lucros. Ou seja, empresas que aumentam seus lucros independentemente do que acontece na economia. “Porque essa é uma chance melhor de ganhar dinheiro do que tentar descobrir o que a economia vai fazer, o que é difícil”, disse ele. “Então, concentre-se apenas em empresas que podem crescer de forma independente no ciclo, e nós as organizamos nessas áreas de interesse ou temas.” Algumas empresas estão crescendo apenas por causa de fatores macroeconômicos, como a melhoria do produto interno bruto ou termos de troca, mas “não necessariamente têm uma vantagem” por si mesmas, acrescentou Kieran Moore, também gerente de portfólio na Munro. Existem seis qualidades que fazem uma empresa de “ótimo” crescimento que pode dobrar seus lucros, de acordo com Griffin e Moore. As empresas devem estar crescendo, com receitas atingindo pelo menos o dobro do PIB atual. As empresas precisam ser capazes de tirar vantagem desse crescimento. Isso significa que eles devem ter algum grau de poder de precificação ou vantagem competitiva onde seus ganhos ou seu EBITDA (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) estejam realmente crescendo mais rápido do que suas receitas. Esse crescimento deve ser sustentável por um “longo período de tempo”, com base em atributos como mercado total endereçável e volatilidade na receita operacional ou lucratividade ao longo do tempo. Uma boa classificação ESG, de acordo com o processo de pontuação ESG interno da Munro. Ter equipes de gestão que estejam “altamente alinhadas” com seus acionistas. Essas empresas devem ter “percepção incrível do cliente” de seus produtos — comprovada por dados como tendências e avaliações do Google. “Então, o que esperamos ver é o potencial para os ganhos de nossas empresas dobrarem em um período de cinco anos”, disse Moore. “Nosso processo de investimento tem como alvo ações que podem dobrar seus ganhos em um período de 5 anos, o que implica que seus ganhos devem crescer aproximadamente pelo menos 15% ao ano”, acrescentou Griffin. Escolhas de ações Atualmente, o maior foco de Griffin está na área de computação de alto desempenho, disse ele. “Então, por muito tempo, pensamos que as empresas que ajudam os computadores a irem mais rápido vencerão. Porque computadores rápidos são a chave para toda a inovação humana”, disse ele. Ele nomeou algumas ações em seu fundo que seguem a tendência: Nvidia, ServiceNow, TSMC e Wise. Essas são as 10 principais participações do fundo Munro Global Growth. Embora ações de grande capitalização constituam a maior parte de seus investimentos, Griffin também gosta de alguns nomes de menor capitalização que “não são caros”. Isso inclui Pinterest e GoDaddy, que ele diz ter o potencial de serem grandes beneficiários da inteligência artificial também.