Dexcom as ações caíram mais de 40% na sexta-feira e se encaminharam para o pior dia de sua história depois que a empresa de gerenciamento de diabetes relatou uma receita decepcionante para o segundo quarto e ofereceu orientação fraca.
As ações caíram US$ 45,38 para US$ 62,47 no início da tarde, eliminando cerca de US$ 18 bilhões em capitalização de mercado. Antes de sexta-feira, a maior queda ocorreu em setembro de 2017, quando as ações despencaram 33% em um dia. A Dexcom fez sua estreia no mercado de ações em 2005.
A receita da Dexcom aumentou 15% para US$ 1 bilhão, de US$ 871,3 milhões um ano antes, de acordo com um comunicado na quinta-feira à noite. Analistas esperavam receita de US$ 1,04 bilhão, de acordo com a LSEG.
A maior preocupação dos investidores era a previsão. Para o terceiro trimestre, a Dexcom espera uma receita de US$ 975 milhões a US$ 1 bilhão para contabilizar “certos itens exclusivos que impactam a sazonalidade de 2024”, disse o comunicado. A Dexcom atualizou sua orientação para o ano fiscal completo e agora espera uma receita de US$ 4 bilhões a US$ 4,05 bilhões, abaixo dos US$ 4,20 bilhões a US$ 4,35 bilhões previstos Ultimo quarto.
A Dexcom oferece um conjunto de ferramentas como monitores contínuos de glicose (CGMs) para pacientes que foram diagnosticados com diabetes. Na teleconferência de resultados, o CEO Kevin Sayer atribuiu os desafios a uma reestruturação da equipe de vendas da empresa, menos clientes novos do que o esperado e menor receita por usuário. Parte do déficit teve a ver com clientes aproveitando descontos para o novo CGM chamado G7. Além disso, a empresa disse que teve desempenho inferior no canal de equipamentos médicos duráveis (DME).
“Os distribuidores da DME continuam sendo parceiros importantes para nós em nossos negócios, e não executamos bem essas parcerias neste trimestre”, disse Sayer na chamada. “Precisamos nos concentrar novamente nesses relacionamentos.”
JP Morgan analistas rebaixaram as ações na sexta-feira do equivalente a uma compra para uma manutenção, e disseram que o relatório marcou uma “mudança brusca na direção errada”. Os analistas disseram que ainda têm algumas perguntas sem resposta, mas estão confiantes de que o desempenho da empresa foi devido a problemas internos e não vinculado a mudanças de mercado, como a crescente popularidade dos tratamentos para perda de peso chamados GLP-1s.
Durante a parte de perguntas e respostas da teleconferência de resultados na quinta-feira, Robbie Marcus, do JPMorgan, pediu mais detalhes sobre a queda substancial na orientação, expressando “choque” com o nível de perturbação que uma mudança na estrutura da força de vendas poderia causar.
“Sinto que tem que haver mais coisas acontecendo”, disse Marcus, e perguntou se os GLP-1s estavam tendo algum impacto.
Sayer respondeu dizendo que a empresa está “com um grande número de novos pacientes aquém do que pensávamos que estaríamos neste momento”. Ele disse que a reorganização da força de vendas, que levou a mudanças na cobertura geográfica, foi mais drástica do que o esperado, pois os médicos agora estavam lidando com representantes diferentes.
Na sua nota, os analistas do JPMorgan destacaram “a magnitude da desvalorização” e disseram o fato de que “parece ser em grande parte autoinfligido é difícil de compreender na totalidade”.
Em relação às dificuldades do DME, Sayer disse que a empresa perdeu clientes “que têm a maior receita anual”. E ele acrescentou que a elegibilidade ao desconto do G7 foi três vezes mais rápida do que no produto anterior, o G6.
Jereme Sylvain, diretor financeiro da Dexcom, disse que todas essas variáveis somam um déficit de US$ 300 milhões na orientação da empresa para o ano no limite superior.
“Certamente não é algo que nos deixa felizes”, disse Sylvain. Ele disse que, no interesse da “transparência total”, a empresa precisava fornecer clareza “sobre qual é o impacto para o restante do ano”.
Analistas da William Blair escreveram que os resultados da Dexcom foram “decepcionantes”, mas sua visão de longo prazo permanece inalterada. A Dexcom tem a capacidade de expandir o mercado e recuperar perdas recentes de ações, eles disseram.
“Essas dinâmicas de curto prazo devem ser transitórias”, escreveram eles em uma nota na sexta-feira.
Analistas da Leerink concordaram, escrevendo em um relatório na sexta-feira que a “magnitude da liquidação é exagerada” e que os problemas que atualmente prejudicam a empresa provavelmente não terão um impacto material na trajetória de longo prazo da Dexcom.
Em março, a Dexcom anunciou seu novo CGM de venda livre chamado Stelo foi liberado para uso pela Food and Drug Administration dos EUA. Stelo é projetado para pacientes com diabetes tipo 2 que não usam insulina. A Dexcom disse na quinta-feira que será lançado oficialmente em agosto.
Com a liquidação de sexta-feira, as ações da Dexcom caíram quase 50% no ano, enquanto o S&P 500 subiu 15%.
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