Pessoas fazem fila enquanto aguardam a abertura da Feira de Empregos JobNewsUSA.com do Sul da Flórida, na Amerant Bank Arena, em 26 de junho de 2024, em Sunrise, Flórida.
Joe Raedle | Getty Images
O mercado de trabalho dos EUA pode ter esfriado um pouco em julho, já que a desaceleração gradual da economia e o furacão Beryl devem ter tirado um pouco do fôlego das contratações.
Ainda assim, mesmo que o relatório de folhas de pagamento não agrícolas do Departamento do Trabalho para julho, a ser divulgado na sexta-feira às 8h30, horário do leste dos EUA, indique um cenário de empregos mais fraco, espera-se que o declínio seja apenas gradual e condizente com o tipo de redução suave que o Federal Reserve está buscando planejar.
“Se o Fed fosse fabricar o pouso suave, provavelmente seria assim”, disse Mike Reynolds, vice-presidente de estratégia de investimento da Glenmede. “Você está vendo apenas uma modesta fraqueza na margem no mercado de trabalho que [isn’t likely to] “uma espiral fora de controle em um ciclo de feedback negativo.”
De fato, o relatório do Bureau of Labor Statistics do departamento está previsto para mostrar ganhos de folha de pagamento de 185.000 no mês, abaixo dos 206.000 em junho, com a taxa de desemprego se mantendo em 4,1%, de acordo com a estimativa de consenso da Dow Jones. Os relatórios de emprego do último ano e meio têm rotineiramente superado o consenso.
Mas alguns economistas acham que o relatório pode ser positivo; o Goldman Sachs espera que Beryl, que devastou grandes partes do Texas, particularmente Houston, reduza o número de empregos em 15.000. A empresa acha que o ganho total da folha de pagamento será mais próximo de 165.000. O Citigroup projeta um número ainda menor — 150.000 na folha de pagamento e um pouco mais alto na taxa de desemprego para 4,2%.
Se a taxa de desemprego continuar subindo, isso pode aumentar os temores de que a chamada Regra Sahm esteja em perigo de ser acionada. A regra observou sem falhas que quando a taxa de desemprego em um período de três meses tem uma média de meio ponto percentual maior do que a mínima de 12 meses, a economia está em recessão. Um ano atrás, o nível de desemprego era de 3,5% antes de começar a subir.
Otimismo no Fed
O aumento de empregos atingiu uma média de 203.000 por mês no primeiro semestre de 2024, enquanto a taxa de desemprego aumentou à medida que mais trabalhadores entraram na força de trabalho e o nível daqueles considerados desempregados, mas procurando trabalho ou temporariamente demitidos, atingiu seu nível mais alto desde outubro de 2021.
Se os fatores continuarem a se equilibrar e outros indicadores de inflação mostrarem progresso, Powell deu fortes indícios de que um corte na taxa de juros pode ocorrer em setembro.
“Nossa confiança está crescendo, porque estamos obtendo bons dados”, disse ele em uma entrevista coletiva após a reunião de política do Fed. “Francamente, o abrandamento nas condições do mercado de trabalho dá a você mais confiança de que a economia não está superaquecendo.”
Os mercados estarão observando os números de sexta-feira em busca de confirmação de que a visão de Powell sobre o mercado de trabalho está correta — e que o Fed não está confiante demais e esperando muito tempo para começar a reduzir as taxas.
Tem havido um coro crescente em Wall Street para que o Fed comece a aliviar agora que a maioria dos indicadores mostra que a taxa de inflação está a apenas uma curta distância da meta de 2% do banco central. O CEO da DoubleLine, Jeffrey Gundlach, por exemplo, disse à CNBC na quarta-feira que ele acha que a economia já está oscilando em recessão.
“Quando olhamos para hoje, … acredito que diremos que estávamos em recessão em setembro de 2024”, disse ele.
Olhos nos ganhos
Os mercados se recuperaram com a notícia, mas perderam esses ganhos na quinta-feira após notícias de que os pedidos de seguro-desemprego aumentaram na semana passada e o setor manufatureiro caiu ainda mais em contração.
“Ao adiar o corte das taxas de juros hoje, o Federal Open Market Committee está apostando que o mercado de trabalho está forte o suficiente para esperar até o outono para confirmar que a inflação está retornando a 2%”, disse Nick Bunker, diretor de pesquisa econômica do Indeed Hiring Lab para a América do Norte. “Vamos torcer para que isso valha a pena.”
Como sempre, os mercados também estarão de olho na parte do relatório sobre ganhos médios por hora em busca de sinais de inflação subjacente.
A previsão é que os lucros tenham subido 0,3% no mês e 3,7% em relação ao ano passado. Se o último estiver correto, representará o menor aumento de lucros desde maio de 2021.
“Mesmo que as pressões salariais permanecessem inesperadamente ‘estagnadas’ ou acelerassem ligeiramente neste relatório, acreditamos que o progresso que o Fed fez na inflação até agora significa que ainda deve haver uma oportunidade para o Fed cortar as taxas em setembro, desde que as divulgações de dados subsequentes (por exemplo, IPC de julho) cooperem”, disse BeiChen Lin, estrategista de investimentos da Russell Investments.