Em um verão de gastos frios do consumidor, a empresa chinesa de brinquedos Pop Mart alertou os investidores sobre o crescimento de dois dígitos no primeiro semestre do ano: agora espera que a receita aumente em pelo menos 55% e os lucros cresçam 90% ou mais. O Morgan Stanley e outras empresas de investimento aumentaram suas metas de preço para as ações negociadas em Hong Kong depois que a Pop Mart deu um alerta de lucro em 18 de julho. As ações inicialmente subiram, mas desde então oscilaram em meio a um amplo declínio nas ações asiáticas. “Achamos que a expansão da Pop Mart ainda está no início, com vendas de Rmb7 bilhões (US$ 970 milhões) da China e Rmb3 bilhões do mercado externo”, disseram analistas do Morgan Stanley no mês passado, observando que “a pista é longa”, já que as vendas globais anuais da Lego são de 70 bilhões de yuans. A Pop Mart, sediada em Pequim, vende bonecos colecionáveis baseados principalmente em sua própria propriedade intelectual (PI), junto com conjuntos com os personagens Minions, Vingadores ou Disney. Cada brinquedo custa cerca de US$ 10, vendido em uma caixa “cega” para que os clientes não saibam qual personagem compraram. ‘Demanda subjacente’ “Acreditamos que o valor emocional com baixa sensibilidade ao preço oferecido pelos produtos IP da Pop Mart fornece forte suporte à demanda subjacente no mercado chinês”, escreveram analistas da CLSA em uma nota no mês passado, classificando a Pop Mart como de desempenho superior. “Esperamos 30 inaugurações de lojas de varejo este ano na China e as vendas no mercado chinês crescerão 21% YoY em 2024.” Os analistas da CLSA aumentaram sua meta de preço para 45 dólares de Hong Kong (US$ 5,76), ante 37 anteriormente. Eles esperam um crescimento de um dígito alto nas vendas nas mesmas lojas da Pop Mart na China continental este ano. As vendas no varejo da China cresceram 2% em junho em relação ao ano anterior, e grandes marcas ocidentais como Apple e Starbucks relataram vendas menores no segundo trimestre na China. Quando a Pop Mart foi listada em Hong Kong em dezembro de 2020, as ações imediatamente dobraram de preço e atingiram uma alta histórica de HK$ 105,21 em fevereiro de 2021. As ações então despencaram com o mercado de Hong Kong, antes de uma recuperação a partir deste ano. Apesar da última retração, as ações da Pop Mart mantiveram ganhos de mais de 90% no ano até agora — cruzando temporariamente a marca de 100% com uma alta de HK$ 41,75 na quarta-feira. Mas mesmo isso permaneceu vários dólares de Hong Kong abaixo das novas metas de preço dos analistas. Meta elevada O Morgan Stanley elevou sua meta de preço para HK$ 52, acima dos HK$ 45 anteriores, após o alerta de lucro da Pop Mart. O banco de investimento de Wall Street tem uma classificação de “overweight” para as ações. “Por mercado, estimamos que o crescimento da China acelerou de 20% no 1T para 40% no 2T”, disse o Morgan Stanley. “A forte retomada nos canais online e no Pop Land foram os principais impulsionadores, enquanto o crescimento das vendas offline também acelerou (impulsionado por adolescentes% [same-store sales growth]).” Pop Land é um parque temático que a Pop Mart abriu perto de um grande parque da cidade em Pequim em setembro de 2023. A empresa, que considera a propriedade intelectual seu principal ativo, disse em seu relatório anual em abril que também abriu uma galeria de arte, com planos para produtos de jogos e animação. “A Pop Land fazer parte do aumento dos lucros é encorajador — outro exemplo que mostra o valor da determinação da administração em fazer novos projetos quando eles são considerados ‘improváveis'”, disseram os analistas do Morgan Stanley. “Além disso, o mau tempo e a desaceleração do consumo na China não impediram o ímpeto da Pop Mart, uma evidência de seu ganho de participação de mercado no crescente segmento de produtos de PI.” A Pop Mart ainda não anunciou quando divulgará os resultados completos do primeiro semestre do ano. Em 2023, a empresa publicou seu relatório provisório no final de agosto. Outras empresas de investimento estão mais cautelosas com as ações da Pop Mart. A China Renaissance classifica as ações como “manter”, com uma meta de preço muito menor de HK$ 27,39. “As vendas online da Pop Mart em junho de 2024 caíram6% YoY possivelmente porque a Pop Mart não forneceu muitos descontos durante o festival de compras 618, em nossa opinião”, disseram os analistas da China Renaissance em um relatório no mês passado, referindo-se a uma promoção em meados de junho. Também em meados de julho, os analistas da Nomura atualizaram sua visão sobre a Pop Mart, mas apenas para “neutra” de “reduzir”, embora com uma meta de preço aumentada para HK$ 41. “A empresa está bem preparada para sustentar seu alto ímpeto de crescimento de vendas no 2S24F, em nossa opinião (estimamos um crescimento total de vendas no 2S24F de 39% aa)”, disseram os analistas da Nomura. Negócios internacionais em crescimento Embora a maioria das lojas da Pop Mart esteja na China continental, a empresa tem um negócio internacional em crescimento com lojas em países que vão da Tailândia aos EUA Um dia após a cerimônia de abertura das Olimpíadas de Paris de 2024, a Pop Mart abriu uma loja no Louvre. “É muito difícil prever o ímpeto de vendas da Pop Mart a partir de 2025, pois seu motor de crescimento não é a abertura de lojas, mas o ritmo de lançamentos de produtos de propriedade intelectual”, disseram analistas da Jefferies. Eles classificam as ações como uma compra, com uma meta de preço de HK$ 47,40. “Gostamos da estratégia da administração de focar em seus principais IPs e investir nesses IPs por meio de várias mídias”, disse um relatório da Jefferies. “Os IPs da Pop Mart podem estar na forma não apenas de caixas cegas, mas também de jogos, filmes e outras categorias de produtos. Ela também está procurando expandir seu formato de varejo usando o parque temático como incubadora. Isso pode prolongar o ciclo de um IP, caso seja bem-sucedido.” — Michael Bloom, da CNBC, contribuiu para este relatório. Divulgação: A Comcast é a empresa controladora da NBCUniversal e da CNBC. A controladora da CNBC, NBCUniversal, é dona da NBC Sports e da NBC Olympics. A NBC Olympics é a detentora dos direitos de transmissão dos EUA para todos os Jogos de Verão e Inverno até 2032.