O recente fortalecimento rápido da Yen japonês pode ser vista como uma correção saudável e tardia — e não é hora de entrar em pânico sobre o impacto mais amplo no mercado, disse o ex-presidente do Banco Central Europeu na terça-feira.
Uma combinação de política monetária japonesa agressiva, tensões geopolíticas no Oriente Médio e dados decepcionantes sobre empregos nos EUA abalaram os mercados ao redor do mundo na sexta e segunda-feira, disse Jean-Claude Trichet ao “Squawk Box Europe” da CNBC.
“Os três desempenharam o seu papel, na minha opinião, no desencadeamento desta [U.S. dollar-yen] correção que, no entanto, já estava atrasada, porque todos sabiam que o iene não estava em uma posição apropriada, e o carry trade estava, eu diria, muito ativo durante um longo período de tempo”, disse Trichet, também ex-governador do banco central da França.
Uma “correção” é geralmente definida como uma queda no valor de um ativo ou índice em 10% ou mais, retornando-o para mais perto de uma tendência de longo prazo.
Um carry trade envolve um investidor tomando emprestado uma moeda com baixas taxas de juros e reinvestindo-a em ativos de maior rendimento em outro lugar — aproveitando esse diferencial para obter um ganho financeiro. Os investidores se acumularam em carry trades de ienes nos últimos anos, atraídos pela baixa volatilidade e pela política monetária ultra-flexível do Japão.
Dólar americano/iene japonês
Mas uma rápida valorização do iene começou na quarta-feira passada, quando o Banco do Japão aumentou sua taxa básica de juros e estabeleceu um plano para reduzir seu programa de compra de títulos.
O dólar americano caiu quase 5% em relação ao iene na semana passada e perdeu mais terreno na segunda-feira — embora tenha subido 0,5% na terça-feira. Enquanto isso, os mercados de ações globais caíram, pois os ativos de “porto seguro”, como o Franco suíço e os títulos do Tesouro dos EUA foram reforçados.
“Não é possível desfazer o maior carry trade que o mundo já viu sem quebrar algumas cabeças”, disse Kit Juckes, estrategista-chefe de câmbio do Societe Generale, em nota na segunda-feira.
Trichet disse à CNBC na terça-feira: “A correção pode ser vista como uma correção saudável, em alguns aspectos. Veremos, é claro, temos que permanecer extremamente prudentes e cautelosos, mas temos boas explicações para a correção que… observamos na sexta-feira passada e ontem.”
“Provavelmente já era hora, e temos um conjunto de aspectos positivos nos EUA, na Europa, na economia global, que ainda existem e não justificam nenhum pânico — nenhum pânico, o que, me parece, é muito, muito importante na conjuntura atual.”
“Não vejo motivo para pânico em relação aos Estados Unidos”, acrescentou Trichet, apontando para o índice composto de gerentes de compras dos EUA para julho, que permaneceu em território de crescimento.
As conversas sobre a recessão nos EUA surgiram na semana passada após um relatório de empregos de julho mais fraco do que o esperado, embora alguns economistas e Formuladores de políticas do Federal Reserve rejeitou a ideia de que os dados indicavam uma grave recessão.
Os mercados, já convencidos de que o Fed cortará as taxas de juros em sua próxima reunião em meados de setembro, aumentaram as apostas em um corte de 50 pontos-base, em vez de 25 pontos-base, para quase 75%, de acordo com a ferramenta FedWatch do CME Group.
Alguns também especularam que o banco central pode precisar decretar um corte de emergência entre suas reuniões programadas.
No entanto, Trichet disse na terça-feira que, embora o Fed possa estar “hesitando” entre 25 e 50 pontos-base, os dados atuais não apoiam um corte de emergência.
“Levando em conta tudo o que sabemos, não vejo como seria, eu diria, pensável, que o Fed desse tal elemento de — eu não diria pânico, mas um elemento de ansiedade que não é necessariamente justificado”, disse ele, acrescentando que mais dados apresentariam um quadro mais claro nas próximas semanas.
Apontando para outro sinal de força econômica, Trichet disse que, embora a inflação permaneça acima da meta nos EUA e na zona do euro, houve um período sustentado de desinflação pelo qual os bancos centrais devem ser creditados.
“Concluo dizendo que, em algum aspecto, o que aconteceu [in markets] que não estava previsto, pode ser interpretado como uma correção saudável, mas continuo muito cauteloso e prudente”, disse.
— Sam Meredith da CNBC e Lim Hui Jie contribuiu para este relatório