À medida que os temores de uma recessão tomam conta dos mercados de ações e os consumidores são pressionados, o gestor de fundos de alto desempenho Sean Peche está apostando em um inesperado player de varejo: a multinacional francesa Carrefour. Peche, um gestor de portfólio da Ranmore Fund Management, destacou a natureza defensiva da empresa e a capacidade de aumentar os lucros em meio à inflação como uma qualidade atraente essencial. A ação, também negociada nos EUA, Alemanha e Suíça, é a segunda maior participação no Ranmore Global Equity Fund, que superou o índice S&P 500 em 2023 com um retorno de 31%. Peche observou que o Carrefour aumentou significativamente sua receita nos últimos anos, mantendo níveis de estoque estáveis. A receita total do varejista aumentou de 74,2 bilhões de euros (US$ 80,96 bilhões) em 2018 para 84,9 bilhões de euros em 2023, de acordo com dados da FactSet, um aumento de 14,4%. Ele atribuiu isso aos avanços tecnológicos da empresa, dizendo: “Eles têm usado tecnologia e IA para melhorar o estoque por causa da previsão do tempo e otimização do estoque.” “Você tem uma empresa que está sendo negociada em seis vezes os lucros, que lhe paga um bom rendimento de dividendos de 5%, com uma ótima equipe de gestão, o que não é amado”, disse Peche à Squawk Box Europe da CNBC na sexta-feira. Linha CA-FR 5Y No entanto, as ações caíram 23% nos últimos 12 meses, o que Peche disse ser devido ao interesse dos investidores em ações de IA e tecnologia em vez de empresas de bens de consumo básicos. O gestor do fundo também destacou o crescimento do Carrefour em produtos de marca própria, que agora respondem por quase 40% das receitas. À medida que os consumidores trocam para opções mais acessíveis em tempos econômicos difíceis, o Carrefour se beneficia, pois eles ganham margens maiores em produtos de marca própria do que em produtos de marca. Oportunidades de crescimento Um potencial impulsionador de crescimento para o Carrefour é seu negócio de publicidade em expansão, de acordo com Peche. Seguindo outros grandes varejistas como Amazon, Tesco e Sainsbury’s, o Carrefour monetiza suas plataformas online permitindo que as marcas paguem por posicionamento de produto de destaque. “Isso é puro creme, se você pensar bem. Não há muito custo envolvido nisso”, acrescentou Peche. As operações internacionais do Carrefour também parecem estar se mostrando promissoras, com Peche destacando a operação brasileira da empresa, que ele disse estar se recuperando. A empresa ganha quase metade de seu dinheiro na França e o restante no exterior, incluindo quase 15% das vendas totais do Brasil. Opiniões de analistas O preço-alvo de consenso de todos os analistas pesquisados pela FactSet é de 17,35 euros por ação, dando às ações um potencial de alta de 25%. No entanto, nem todos os analistas compartilham o entusiasmo de Peche pelo Carrefour no curto prazo. Cedric Lecasble, da Stifel, destacou que durante os períodos de alta inflação entre 2021 e 2023, um “foco na proteção da lucratividade pesou sobre a competitividade”. Lecasble observou que, embora o Carrefour tenha feito investimentos em preços para estabilizar a participação de mercado na França, decisões semelhantes em outros mercados europeus colocaram mais pressão sobre a lucratividade. Sreedhar Mahamkali, do UBS, também assumiu uma postura mais cautelosa em uma nota aos clientes em 25 de julho, após a empresa relatar seus resultados anuais. Ele disse que o Carrefour projetou 2,5 bilhões de euros em lucro ajustado devido a uma recuperação econômica no segundo semestre na Europa, que Mahamkali “prudentemente” não prevê. “De fato, modelamos um declínio modesto adicional em [adjust profit in the second half]”, acrescentou.