Quando olho para o rali de quinta-feira, começo a perceber que nos tornamos tão binários e tão próximos que perdemos nossa capacidade de pensar sobre o que importa. Os dados dos peixes grandes ficaram presos entre as minúcias dos peixinhos e acabamos com ralis ridículos que são, portanto, baseados em nada. Isso, é claro, diz a você que essas porcentagens recém-descobertas podem ser retiradas com base em nada. É assim que nos tornamos presos e intelectualmente desprovidos. Agora estudei todos os aspectos da preparação daquela bela sessão — para os touros — na quinta-feira, e posso realmente dizer que foi uma partida definida a favor dos touros às 8h30 ET — uma hora antes do início das negociações regulares de ações. Foi quando o número semanal de pedidos de auxílio-desemprego foi divulgado. Os componentes dessa impressão — de alguma forma — fizeram com que os investidores marginalizados se sentissem mais confortáveis com o fato de que o Federal Reserve cortará as taxas de juros sem que a economia se recuperasse, então está tudo claro para comprar. Eles enfrentaram a abertura às 9h30 ET com força, com os industriais e técnicos recebendo o benefício da dúvida. Foi um programa baseado em futuros de S&P que ressuscitou as ações, tanto pela manhã quanto no fechamento? Ficou difícil dizer. Foi uma sessão tão positiva. Como um número que sai toda quinta-feira pode realmente ser o catalisador? O absurdo disso é palpável. Quero dizer, você poderia contratar 10.000 atores e depois demiti-los e você poderia ter tido uma liquidação de proporções gigantescas porque os tipos de pouso forçado estariam livres. Então, novamente, isso é um comportamento mais ultrajante do que assistir grandes instituições desconhecidas venderem suas ações de grande capitalização dos EUA na segunda-feira porque o banco central do Japão aumentou as taxas lá, causando um declínio de mais de 12% nas ações japonesas em uma sessão? A loucura desse movimento e seus tremores secundários levaram o medidor de medo de Wall Street, o VIX, a uma alta de 52 semanas de 65,73 intradiário, outra métrica insana e colateralmente irrefletida que alternadamente assustou alguns e fez outros sentirem que a coisa toda é exagerada. Ao mesmo tempo, o S & P 500 se manteve em certos níveis que ajudaram a iniciar o fogo. Para efeito de comparação, o VIX estava em uma baixa de 52 semanas de 10,62 em 19 de julho. A coisa toda foi quimérica. Vamos recuar por um momento e lembrar onde estamos: estivemos em uma temporada de lucros precária e a devastação causada a setores inteiros grita para ser notada. Grandes faixas de pontos positivos foram revertidas por causa da loucura relacionada ao Japão. Por exemplo, esta temporada começou com os bancos rugindo mais alto em grandes números, números legitimamente grandes liderados por um trimestre fenomenal do Bank of America. Então, menos de um mês depois, temos o tsunami de vendas desencadeado que pareceu particularmente duro para as finanças. Além disso, veio o relatório de uma grande venda de ações do Bank of America por Warren Buffett como se, de alguma forma, isso significasse que ele não gostava mais dos bancos como um grupo. Ninguém questionou se Buffett estava apenas vendendo tudo que não estava fechado, incluindo o Club que detém a Apple. Ou talvez tenha havido alguma passagem de bastão e o novo gerente queira uma ficha limpa. De alguma forma, porém, Buffett condenou as finanças em parte porque foi pego vendendo a melhor. Olhando para trás, é claro, o imperativo jornalístico é encontrar uma razão para aquela ressaca do carry trade do iene japonês para legitimar a venda. Não podemos simplesmente dizer que um bando de cowboys superalavancados que pensavam que eram imunes a erros explodiram suas posições bancárias vencedoras, transformando-as em perdas. Então, algum antigo programa de venda de Buffett por quem sabe qual razão veio em cima disso. Não podemos dizer isso porque nos faz parecer estúpidos. Então, decidimos que as ações dos bancos estão caindo porque historicamente eles se saem mal quando o Fed começa a cortar as taxas. Deixamos a história atrapalhar os fatos. Os cortes nas taxas são muito otimistas para os bancos. A possibilidade de perdas de crédito será mantida. O santo graal da renda líquida de juros (NII) pode dar lugar ao crescimento dos empréstimos e, em alguns casos, a melhores números de despesas por causa da inteligência artificial. Agora estamos bem encaminhados para melhorar as áreas urbanas, conforme reconhecido pela força dos desenvolvedores comerciais SL Green e Boston Properties. O cataclismo dos edifícios de escritórios parece ter ficado para trás. À medida que o carry trade do iene estava sendo desfeito, tivemos uma série de empresas de tecnologia relatando lucros. Mesmo quando tivemos um ressurgimento do celular, mesmo quando tivemos uma atualização do computador pessoal — eventos de outra forma marcantes — tudo o que importava era o excesso de gastos no data center e o boato de que a plataforma de chip Blackwell da Nvidia estava sendo adiada indefinidamente. A Nvidia é, e sempre foi, uma empresa honesta. O rumor não pôde ser abafado porque a Nvidia está em um período tranquilo antes dos lucros em 28 de agosto. As ações foram duramente atingidas. Digite as opções 0DTE — ou opções de zero dias para expiração. Estamos falando sobre aqueles instrumentos do tipo DraftKings que serviram apenas para verificar a ação nitidamente negativa. Achei difícil acreditar que vimos obituários da Nvidia a semana toda, incluindo histórias que diziam que os ganhos impressionantes não faziam sentido, afinal. Alguém parou para pensar que ela ainda é a número um no S&P 500, tendo destronado a Super Micro Computer? Alguém se preocupou em ler ou ouvir o que destronou a Super Micro; o fato de que ela estava sobrecarregada com pedidos e não conseguia atendê-los? Alguém se preocupou em verificar se o nome do clube Meta Platforms aparentemente fez um pedido tão grande que a Super Micro julgou mal ou talvez prometeu demais? Alguém estava levando em consideração que uma das grandes empresas de data center, a Arista Networks, relatou um conjunto fenomenal de números, significando que está tudo bem com a construção? Não. Os deuses do mercado simplesmente declararam a história dos dados morta, o que então reverberou até os industriais do Clube Eaton e o ainda mais tangencial Dover, foi uma dizimação real que varreu tudo de bom no mundo semi. Também levou consigo algumas estrelas caídas, Micron, Dell, Hewlett Packard Enterprise e o nome do Clube Advanced Micro Devices. O último simplesmente não fez sentido porque está se afastando da Intel na extremidade inferior e se a Nvidia realmente tem problemas de produção, então a AMD é a vencedora de fato. Novamente, a Nvidia leva a culpa. Na verdade, a única ação que não sofreu com uma relação com a Nvidia, a Apple, passou pelos lucros sem muitos problemas. Mas então foi eviscerada por Buffett, a propósito, disse que não queria vender a Apple quando aparentemente ele estava vendendo quase na mesma época. Talvez tenha sido isso que chocou as pessoas a despejar as ações. É bem irônico, mas as ações do Magnificent Six — nós possuímos todas elas — foram pressionadas por tudo isso, mesmo quando o mercado julgou todos os trimestres de qualidade decente, exceto a Amazon, que foi considerada um desastre completo. Isso fez com que fosse meu favorito porque a história foi complicada por declínios minuto a minuto em pedidos de coisas durante grandes eventos de notícias, incluindo a tentativa de assassinato de Donald Trump e as Olimpíadas. Até este trimestre, ninguém pensou muito em qualquer distração e vendas mais fracas. Não percebemos o quão pouco foi feito em pacotes menores para o mesmo dia. Ignoramos totalmente o desempenho inacreditável da nuvem da Amazon Web Services, algo que era tão forte, com margens brutas gigantescas, que deveria ter neutralizado a fraqueza da Amazon Prime no lado do varejo. Gostei do trimestre. Para aqueles trimestres excelentes em geral, acabamos tendo declínios de proporções monumentais que quase parecem predestinados e o início de um novo mercado em baixa. Não só isso, ligamos a IA com força total. Agora parece que nada pode ser ganho com isso. Parte dessa tese é falsa. Nós simplesmente não descobrimos realmente como a IA está funcionando porque muitos clientes de IA não querem dissimular sobre o que realmente está acontecendo nos bastidores: consultores como Accenture, Deloitte, McKinsey e E & Y aconselhando executivos a adiar a contratação porque os trabalhadores parecem ser duas vezes mais produtivos com suas ferramentas de IA. Então, por que não se livrar de metade das pessoas em sua organização? Você realmente precisa de tantas? Quem sabe? Quando me encontro com executivos que estão usando IA, eles me dizem que não têm certeza de quantas pessoas precisam — exceto que é menos do que antes? Ninguém quer falar sobre isso assim. Há uma sensibilidade maior para demitir pessoas agora, mais do que o esperado. Então, a história pró-IA se torna indesejada, exceto ServiceNow e talvez o nome do clube agora decepcionante, Salesforce. Não acredito que poucos executivos percebem que se eles não começarem a dizer como usam IA, começaremos a penalizá-los também. Tenho dito que essas duas empresas consideram a IA como um pilar de seus negócios. Eu esperava encontrar outras. Não encontrei. Onde isso nos deixa? Acho que estamos em um lugar onde estamos moderadamente sobrevendidos, onde muitos esperam apenas um declínio ou um novo teste a partir desta semana. Sei que estamos procurando por um e queremos colocar o dinheiro que tiramos do mercado para construir novas posições que são muito pequenas para importar. É um tópico sobre o qual falarei na transmissão ao vivo da Reunião Mensal desta semana para membros do Clube. Perdidas na confusão — além da Apple, que historicamente negociava com um múltiplo menor — as coisas estão baratas. Mesmo a Apple, se você considera o fluxo de serviços como recém-supremo, não pode ser considerada extremamente cara. Estamos tendo uma chance para as ações industriais, aeroespaciais e de defesa brilharem. Todo o resto parece estar funcionando no lugar, mesmo enquanto nos dirigimos para o mundo do corte de taxas do Fed. Para recapitular, apesar dos bons fundamentos, apesar dos cortes nas taxas do Fed, apesar da probabilidade crescente de um pouso econômico suave, apesar do fato de que uma parede de dinheiro pode vir das laterais por causa das taxas mais baixas, nós realmente negociamos miseravelmente. Isso a menos que tenhamos um ponto de dados positivo do dia como tivemos na quinta-feira passada. Isso nos faz pensar no que estamos perdendo. É o desejo aparente da vice-presidente Kamala Harris, se ela se tornasse presidente, de aumentar os impostos corporativos de um momento favorável para um que criasse a necessidade de cortes imediatos nas estimativas? É a perspectiva de um Trump mercurial se ele recuperasse a Casa Branca que ameaça a querida independência do Federal Reserve? Agora, não sabemos e isso torna as coisas ainda mais frágeis, especialmente porque os conhecidos ursos do mercado foram apresentados e colocados na TV nos regalando com suas proezas, mesmo que não tenham ganhado dinheiro há eras. Pelo menos eles não são Cathie Wood, onde você consegue ver o quão realmente ruim ela é em termos de escolha de ações. Suas compras infinitas em um nível tolo só são equiparadas por suas vendas infinitas bem abaixo desse nível. Não estamos otimistas, mesmo que eu sinta que deveríamos estar, dado o quão mansas as taxas ficaram e quão bons são os lucros. Claro, estamos prestes a obter uma série de lucros, mas apenas o varejo parece problemático. Não importa, acho que haverá compradores em abundância da Home Depot e da Lowe’s em algum tipo de tese do último trimestre ruim. Essa é uma das razões pelas quais estou esperando alguma ação positiva de nossas histórias relacionadas à habitação. É o que os livros didáticos dizem para você comprar neste momento. No final das contas, porém, é minha fé no data center — apoiada pela crença de que o roteiro da Nvidia pode mudar as coisas para as ações de tantas empresas, incluindo as que foram destruídas nas últimas três semanas — bem como minha crença de que um ciclo de corte de taxas acenando é inerentemente uma boa notícia para o mercado. Deveria ser um bom momento, mas não é. Hmm? Aí está a oportunidade. (Veja aqui uma lista completa das ações do Jim Cramer’s Charitable Trust.) Como assinante do CNBC Investing Club com Jim Cramer, você receberá um alerta de negociação antes que Jim faça uma negociação. Jim espera 45 minutos após enviar um alerta de negociação antes de comprar ou vender uma ação no portfólio de seu fundo de caridade. Se Jim falou sobre uma ação na CNBC TV, ele espera 72 horas após emitir o alerta de negociação antes de executar a negociação. AS INFORMAÇÕES DO INVESTING CLUB ACIMA ESTÃO SUJEITAS AOS NOSSOS TERMOS E CONDIÇÕES E POLÍTICA DE PRIVACIDADE, JUNTO COM NOSSA ISENÇÃO DE RESPONSABILIDADE. NENHUMA OBRIGAÇÃO OU DEVER FIDUCIÁRIO EXISTE, OU É CRIADO, EM VIRTUDE DO SEU RECEBIMENTO DE QUALQUER INFORMAÇÃO FORNECIDA EM CONEXÃO COM O INVESTING CLUB. NENHUM RESULTADO OU LUCRO ESPECÍFICO É GARANTIDO.
Jim Cramer.
Rob Kim | NBCUniversal
Quando olho para o rali de quinta-feira, começo a perceber que nos tornamos tão binários e tão próximos que perdemos nossa capacidade de pensar sobre o que importa. Os dados do big fish ficaram presos entre as minúcias do peixinho e acabamos com ralis ridículos que são, portanto, baseados em nada. Isso, é claro, diz a você que essas porcentagens recém-descobertas podem ser retiradas com base em nada. É assim que nos tornamos presos e intelectualmente desprovidos.