Jerome Powell, presidente do Federal Reserve dos EUA, durante uma audiência do Comitê de Bancos, Habitação e Assuntos Urbanos do Senado em Washington, DC, EUA, na terça-feira, 9 de julho de 2024.
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O investidor veterano David Roche espera um mercado em baixa em 2025 causado por cortes de juros menores do que o esperado, uma desaceleração da economia dos EUA e uma bolha de inteligência artificial.
“Eu penso [a bear market] provavelmente está chegando, mas provavelmente em 2025. Agora sabemos o que causará isso”, disse o estrategista da Quantum Strategy ao “Squawk Box Asia” da CNBC na segunda-feira.
Roche espera que o Fed resista à redução das taxas para os 3,50% desejados pelo mercado. O Fed previsão mediana para 2025 é de 4,1%, enquanto quase todos os participantes do mercado atualmente vemos taxas abaixo de 4,1% até setembro de 2025, de acordo com a ferramenta CME FedWatch.
“A segunda coisa é que os lucros [won’t] “cumprir as expectativas, porque a economia vai desacelerar”, alertou Roche.
O terceiro fator que a Roche prevê que levará a um mercado em baixa é o setor de IA.
Ela “entrou decisivamente no território da bolha”, da qual sairá nos próximos seis meses ou mais, e será uma das impulsionadoras do crescimento econômico mais lento, disse Roche.
“Acredito que há o suficiente nesses três fatores para causar um mercado em baixa de menos 20% em 2025, talvez começando no final deste ano”, disse ele, acrescentando que a previsão não leva em consideração quem vencerá a eleição presidencial dos EUA em novembro.
A decisão do Fed de manter as taxas de juros estáveis em sua última reunião foi questionada na semana passada, quando um relatório de empregos pior do que o esperado alimentou temores de recessão, levando a uma forte liquidação do mercado, também agravada pelo fim das operações de carry trade depois que o Japão aumentou as taxas de juros.
No entanto, os mercados tiveram uma recuperação acentuada, com o S&P 500 encerrando a semana passada com queda de menos de 0,1%.
Agora, Roche espera que o Fed prossiga com cortes nas taxas de juros de 25 pontos-base, no entanto, isso também causará margens de lucro menores, o que acontecerá progressivamente ao longo de 2025.
“Se você quer que o Fed reduza as taxas de juros, então a economia tem que desacelerar os juros, os mercados de trabalho têm que afrouxar e as margens ficarão sob pressão”, disse ele.
Se esses fatores desencadearem um mercado em baixa, o Fed terá espaço para lidar com isso, já que autoridades do Fed, consumidores e políticos têm um limiar de tolerância muito baixo, de acordo com Roche.
“A probabilidade é [that] o Fed tem bastante espaço para cortar as taxas se as coisas piorarem do que o esperado, e já disse isso repetidamente”, disse ele.
Não se sabe se isso poderá reverter decisivamente o mercado em baixa, mas impedirá que ele se torne algo que “prejudique e destrua a economia mundial”, acrescentou.