Enquanto os investidores aguardam o primeiro corte de taxa do Federal Reserve, aqueles que estão buscando renda podem querer considerar títulos preferenciais, de acordo com uma análise do Bank of America. Os ativos, que podem ter rendimentos de aproximadamente 6%, são um produto híbrido que é negociado em bolsas como ações, mas tem valores nominais e paga renda como títulos. Quando o valor de um preferencial sobe, os rendimentos caem. Os preferenciais tiveram um bom desempenho nas semanas que antecederam os últimos quatro ciclos de corte de taxa do Fed, disse o estrategista Michael Youngworth em uma nota de 6 de agosto. Aqueles que eram de taxa fixa e tinham valores nominais de US$ 25 tiveram um desempenho particularmente bom. Os preferenciais também estão disponíveis em valores nominais de US$ 1.000. “Os preferenciais registraram entre os melhores retornos médios em uma base de ativos cruzados, atrás apenas do S&P 500, no primeiro corte”, disse ele. “Embora os retornos dos ativos de risco tenham tipicamente esfriado nas semanas após o primeiro corte da taxa do Fed, as preferenciais ainda se saíram bem em relação aos seus pares, embora tenham tido um desempenho inferior ao das ações após o primeiro corte da taxa de setembro de 2007. [Global Financial Crisis] ciclo (um pouso forçado).” A próxima reunião de dois dias do banco central começa em 17 de setembro. Os dados de preços de futuros de fundos do Fed sugerem uma probabilidade de 100% de corte de taxa naquele momento, de acordo com a CME FedWatch Tool. Em julho, o presidente do Fed, Jerome Powell, disse que um corte de taxa em setembro está “na mesa”. Os economistas esperam que o banco central consiga um pouso suave. Renda sólida e qualidade de crédito favorável O UBS também acha certos títulos preferenciais atraentes agora. A lista da empresa é baseada naqueles que têm qualidade de crédito fundamental, avaliação e estrutura favoráveis. “Para mitigar a volatilidade da taxa e do spread, favorecemos os preferenciais que pagam cupons fixos relativamente altos”, escreveu o estrategista sênior de renda fixa do UBS, Frank Sileo, em uma nota de 7 de agosto. Aqui estão alguns nomes de taxa fixa que foram cortados. Tenha em mente que os preferenciais geralmente têm uma data de resgate, que é quando o emissor pode resgatá-los. Esses instrumentos também têm maior risco de crédito, pois os investidores em títulos preferenciais são subordinados aos detentores de títulos no caso de um emissor passar por momentos difíceis. Como muitos outros instrumentos de renda fixa, os preferenciais têm desfrutado de rendimentos atraentes. O índice ICE BofA Fixed Rate Preferred Securities, que rastreia o desempenho de títulos preferenciais de taxa fixa, tem um rendimento-pior de 5,86%. Isso está acima da média de 10 anos de 4,2%, disse JR Humphreys, gerente sênior de portfólio da Sheaff Brock Investment Advisors em Indianápolis. Ele observou que o rendimento-pior — uma medida do valor mínimo de rendimento que um investidor pode esperar ganhar — é o melhor barômetro para os preferenciais. Ele está otimista com os preferenciais, que ele possui nos fundos que administra. Humphreys disse que os cortes nas taxas de juros serão um vento favorável para os títulos. Além disso, os maiores emissores são instituições financeiras e seguradoras, disse ele. “Eles têm tanta supervisão regulatória que isso acrescenta um nível de conforto”, disse ele. Lidando com o mercado de preferenciais por meio de ETFs Para aqueles que desejam investir em preferenciais, Humphreys recomenda comprar um fundo mútuo de gestão ativa ou um fundo negociado em bolsa. “O mercado preferencial é muito ineficiente”, disse ele. “Não é como uma ação onde você pode olhar para um conjunto de parâmetros e obter algum tipo de avaliação. Cada emissão preferencial pode ter diferentes pagamentos e recursos resgatáveis.” Aqui estão alguns ETFs de títulos preferenciais. Se comprar preferenciais individuais, é importante diversificar entre diferentes emissores, disse Humphreys. Ele também sugere comprar preferenciais com desconto no mercado secundário. Isso porque, com as taxas de juros previstas para cair, o valor do título deve começar a subir. “Se as taxas caírem, isso [$25 par value] “preferido vai subir um pouco e em um ponto vai se mover para os lados, mesmo que as taxas continuem caindo”, ele disse. “Será chamado a $ 25 um dia.” Se você comprar um que é negociado a $ 20, ele pode subir para $ 25 e continuar subindo mais alguns pontos, ele disse. “Você consegue participar do rendimento para baixo/preço para cima até um valor maior”, ele disse. Richard Alt, CEO da Carnegie Investment Counsel em Pepper Pike, Ohio, também raramente compra uma nova emissão preferencial, pois há muitas negociando com desconto. Dito isso, ele só as compra para um punhado de clientes que precisam aumentar sua renda. Os ativos são pouco negociados e normalmente não são incluídos em grandes fundos, ele observou. A desvantagem dos preferenciais é que se as ações da empresa subjacente vão bem, o título não participa da alta. Além disso, se uma empresa falir, os detentores de títulos têm mais direitos de reivindicar o pagamento do que os detentores preferenciais, disse Alt. Os investidores também devem estar cientes de que a direção das taxas de juros e da economia são importantes para o desempenho dos preferenciais, ele disse. Você deve estar confiante de que as taxas de juros vão cair e que a economia não vai entrar em recessão, ele observou. Se essas caixas forem marcadas, ele acha que as preferenciais podem ser um bom ativo para investidores que querem cortar cupons. “Se você não se importa com o preço das ações e a empresa é sólida, você provavelmente ficará bem”, disse Alt.