Vinte anos atrás, quando o banqueiro do Morgan Stanley, Michael Grimes, estava ajudando a liderar a oferta pública da jovem empresa por trás do Google mecanismo de busca, um dos mais esperados da década, ele estava entre as primeiras pessoas a receber um novo serviço de e-mail. Ele podia escolher qualquer identificador que quisesse, então pediu michael@gmail.com.
Sergey Brin, cofundador do Google, entrou na conversa. Grimes se lembra de Brin dizendo a ele: “Ah, não, você não quer isso. O Gmail vai ser grande. Você vai receber spam para sempre.”
Grimes me disse que se arrepende de ter passado o endereço de e-mail. Mas o IPO ajudou a consolidar sua reputação como “o sussurrador do Vale do Silício de Wall Street”, assim que a indústria de tecnologia começou a remodelar os investimentos globalmente.
Ele chama o IPO do Google, que cresceu 7.600% nas últimas duas décadas, de “importante”.
O valor de mercado acumulado das empresas que Grimes tornou públicas é de trilhões de dólares. Algumas foram mais tumultuadas, como FacebookIPO da ‘s em 2012, e alguns foram pioneiros em novas estruturas inovadoras, como Spotifylistagem direta da em 2018. Mas a do Google foi inovadora.
“Foi o início da próxima era”, disse Grimes. “Google [and other megacaps that followed] mudaram a maneira como trabalhamos, vivemos e nos divertimos. Eles fizeram isso de maneiras maiores do que todos nós pensávamos e agora essas são empresas de trilhões de dólares bem no topo.”
Vinte anos após seu IPO de 2004, o Google, agora operando sob a empresa controladora Alphabet, vale mais de US$ 2 trilhões. Não mais apenas pesquisa e publicidade, a gigante da tecnologia conta com YouTube, smartphones Pixel, computação em nuvem, carros autônomos e inteligência artificial generativa entre suas muitas unidades de negócios. É uma empresa de tecnologia tão expansiva que o Departamento de Justiça pode estar procurando dividi-la.
A Alphabet não estava imediatamente disponível para comentar.
Vinte anos atrás, o setor de tecnologia ainda estava se recuperando do estouro das pontocom no início dos anos 2000 e os investidores estavam cautelosos — especialmente porque o Google decidiu por um processo de IPO não convencional, chamado de leilão holandês, com o objetivo de democratizar o processo de IPO permitindo a participação de uma gama maior de investidores.
A carta de IPO dos fundadores começava assim: “O Google não é uma empresa convencional. Não pretendemos nos tornar uma.” Ela também introduziu a filosofia do Google “Não seja mau”.
Grimes disse que Brin e Larry Page queriam igualdade de condições para seu IPO: “O ponto de vista deles era: espere, se uma jovem engenheira vendesse algumas de suas ações adquiridas da Cisco ou de qualquer outro lugar e quisesse investir US$ 10.000 no Google, por que ela deveria ouvir que só receberia US$ 500 ou nada? Especialmente se ela estivesse disposta a pagar um dólar a mais do que a instituição.”
“As alocações de leilão”, disse Grimes, “seriam determinadas pelo preço e tamanho. Não por quem você é, e essa era a diversão. Esse era o avanço fundamental.”
Grimes acrescentou que alguns bancos e instituições alertaram os cofundadores do Google sobre o processo incomum e disseram que não era assim que as coisas eram feitas, mas outros, como sua própria equipe, disseram que desenvolveriam com eles.
Ganhar a cobiçada “liderança esquerda” no IPO foi e ainda é uma corrida competitiva. Sua equipe abraçou o formato, construiu um protótipo e testou para um bilhão de lances.
Para o road show, eles se dividiram em três equipes diferentes. Os cofundadores Brin e Page lideraram cada um o seu, e o CEO Eric Schmidt liderou o terceiro.
Segundo a maioria dos relatos, o IPO foi bem-sucedido. O Google superou um mercado de IPO fraco e um modelo de oferta não comprovado para gerar um retorno sólido no primeiro dia e uma capitalização de mercado de mais de US$ 27 bilhões. A partir daí, as ações continuaram se valorizando.
Mas levaria mais de uma década para que os princípios por trás do IPO do Google decolassem. Marcas de tecnologia de consumo como Facebook (agora Meta), Twitter (agora X) e LinkedIn seguiriam a rota tradicional de IPO. Mas várias das listagens de alto perfil entre 2019 e 2021 incorporaram elementos que se alinhavam com a intenção democratizante do Google. Airbnb ofereceu aos anfitriões a oportunidade de comprar ações pelo preço do IPO. Uber e Elevador disponibilizou ações para seus motoristas e a Robinhood deu aos clientes acesso ao seu IPO.
Avaliar o impacto da filosofia “não seja mau” do Google — e como ela envelheceu — é mais complicado. Grimes se recusou a refletir sobre o Google de hoje, dizendo que não pode comentar sobre clientes.
Hoje, o Google é acusado de sufocar a inovação pelos reguladores dos EUA e da Europa e, embora a empresa esteja na vanguarda da mudança da plataforma de IA generativa, a pesquisa e a publicidade — que ainda são seu ganha-pão — estão enfrentando sua maior ameaça existencial em décadas.