Com os cortes nas taxas do Federal Reserve previstos para começar em setembro, os investidores de renda podem querer ter certeza de que seu portfólio está sob controle. Na sexta-feira, no retiro anual do Fed em Jackson Hole, Wyoming, o presidente Jerome Powell disse: “Chegou a hora de a política se ajustar”. No entanto, ele não especificou o momento exato e a magnitude dos cortes. O mercado está precificando o primeiro corte para setembro, de acordo com a CME FedWatch Tool. A maioria dos traders antecipa um corte de 25 pontos-base, mas cerca de 40% esperam um corte de 50 pontos-base. Após o discurso de Powell na sexta-feira, os rendimentos do Tesouro caíram, com o rendimento do Tesouro dos EUA de 10 anos caindo mais de 4 pontos-base para 3,818%. Os rendimentos dos títulos se movem inversamente aos preços. Um ponto-base é igual a 0,01%. A BlackRock vê uma economia boa, mas ainda moderada, à medida que o ciclo de corte de taxas se desenrola. “Se isso estiver certo, e achamos que mesmo que haja alguma variação em torno disso, então este continuará a ser um ambiente muito bom para investimentos de renda fixa rentáveis, e particularmente aqueles centrados em torno da barriga da curva de rendimento, onde o rendimento é bastante generoso e se beneficiaria significativamente de uma queda adicional nas taxas de juros”, disse Rick Rieder, diretor de investimentos de renda fixa global da BlackRock, em uma declaração após o discurso de Powell. Avalie seus ativos de caixa e portfólio de títulos À medida que os investidores contemplam mudanças de portfólio, bem como ajustes em qualquer dinheiro em fundos do mercado monetário ou contas de poupança de alto rendimento, eles devem primeiro considerar seus objetivos, disse o planejador financeiro certificado Lawrence Sprung, fundador e consultor de patrimônio da Mitlin Financial em Hauppauge, NY “Se for valorização de capital, [bond investors] provavelmente estão extremamente bem posicionados nos próximos meses para ver essa valorização de capital”, disse ele. Dito isso, os investidores que dependem dos ativos para obter renda devem estar preparados para uma queda em seus pagamentos mais cedo ou mais tarde. O que você escolhe fazer depende do seu perfil de risco, disse Sprung. “Se meu perfil de risco estiver alinhado com a forma como estou investido, então talvez eu tenha que me resignar ao fato de que estarei em uma taxa mais baixa daqui para frente”, disse ele. Instrumentos como fundos do mercado monetário e contas de poupança de alto rendimento reagirão muito rapidamente aos cortes de taxas. Embora ter liquidez seja importante, considere mover dinheiro para outro ativo se você não precisar dele imediatamente. Na verdade, nos últimos meses, vários bancos de Wall Street têm aconselhado os investidores a sair do dinheiro. Cerca de US$ 6,24 trilhões estão atualmente em fundos do mercado monetário, na semana encerrada na quarta-feira, de acordo com o Investment Company Institute. Clark Bellin, diretor de investimentos da Bellwether Wealth em Lincoln, Nebraska, está otimista em títulos corporativos com grau de investimento agora. Ele prefere títulos individuais em vez de fundos de títulos porque o investidor tem mais controle. Ainda assim, para investidores de varejo, fundos negociados em bolsa e mútuos podem ser uma boa maneira de ganhar diversificação. “Há algum tempo, você tinha que pagar um prêmio por um título para obter um cupom decente. Agora, você pode obter o mesmo título com desconto”, disse ele. “Você tem tanto o rendimento — os juros que pode ganhar — quanto o potencial de valorização do capital.” Ele também está estendendo a duração, olhando para cerca de 7 a 9 anos. A duração é uma medida da sensibilidade do preço de um título às flutuações nas taxas de juros, e as emissões com vencimentos mais longos tendem a ter maior duração. Ainda assim, Bellin não está comprando um título e esquecendo-o. Em vez disso, ele estará observando cuidadosamente para ver o que acontece na economia. “Só porque o Fed está falando sobre taxas mais baixas agora, não significa que as taxas vão voltar para onde estavam só porque os números da inflação caíram”, disse ele. “Isso não significa que a inflação vai ficar baixa. Ela pode levantar a cabeça novamente.” Buscando oportunidades seletivas Bellin também gosta de títulos municipais para seus clientes de alto patrimônio líquido. Nesse setor, ele fica com títulos de obrigação geral. Esses chamados títulos GO são apoiados pela fé e crédito total do governo emissor, bem como sua autoridade tributária. “Há segurança em saber que uma base tributária conhecida está apoiando o pagamento de um título”, disse ele. Enquanto isso, Michael Plage, da Fidelity, um gerente de portfólio na equipe de títulos core/core plus, gosta de títulos do Tesouro na barriga da curva: 5, 7 e até 10 anos. “Quando o Fed está em um ciclo de flexibilização, os títulos do Tesouro tendem a se sair bem e as classes de ativos de risco — títulos corporativos e classes de ativos de crédito — tendem a ficar um pouco atrás do mercado de títulos do Tesouro”, disse ele. Na verdade, ele tem uma alocação historicamente alta para títulos do Tesouro nos fundos que administra hoje em relação a onde ele esteve na vida dos fundos. “Estamos apenas sendo pacientes. Paciência é uma das nossas melhores ideias agora”, disse Plage. “Retornos excedentes são episódicos. No momento, não estamos em um desses episódios.” Ele também vê oportunidades idiossincráticas dentro do crédito de grau de investimento, como quando um título tem potencial para uma atualização. “Os spreads de títulos corporativos estão apertados por um motivo. Os fundamentos são bons, mas em algum momento eles vão se deteriorar”, disse ele. Enquanto isso, Rieder, da BlackRock, vê oportunidades seletivas em títulos de alto rendimento. Os fundamentos melhoraram, mas com muita dispersão, disse ele. Também há ventos técnicos favoráveis, acrescentou ele, observando que “a demanda por rendimento é robusta”.