Apesar de uma temporada de compras de volta às aulas mista este ano, o Morgan Stanley acredita que alguns varejistas populares de vestuário podem superar a desaceleração da indústria de vestuário e se destacar no final do ano. Os gastos gerais de volta às aulas devem estar alinhados com as tendências pré-Covid, mas devem ficar mais fracos ano após ano devido à recente fraqueza da demanda, disse o analista Alex Straton. Ela continua bastante otimista em relação aos gastos com produtos de linha leve no segundo semestre do ano, mas continua mais cautelosa em relação ao varejo e marcas de linha dura, pois os consumidores continuam focados no valor. O varejo de linha leve se refere a uma categoria de produtos feitos de materiais macios, como roupas, enquanto as linhas duras são produtos como eletrodomésticos e móveis. “Embora fontes e investidores da indústria possam estar preparados para uma temporada de BTS moderada, achamos que pode ser melhor do que o esperado [in softlines]. Na verdade, achamos que 1) a demanda pode potencialmente aumentar mais tarde na temporada, e 2) as tendências vão divergir por jogador – com vencedores e perdedores surgindo”, escreveu Straton em uma nota de domingo. Ela destacou que o interesse de busca do Google “de volta às aulas” em agosto está no nível mais alto desde antes de 2014, sugerindo que uma potencial aceleração pode estar por vir. Duas empresas que parecem mais bem posicionadas nesta temporada de volta às aulas são a Abercrombie & Fitch e a Lululemon Athletica, de acordo com as primeiras leituras do Morgan Stanley sobre várias tendências e fatores relacionados ao consumidor. Kohl’s e Torrid Holdings podem ser retardatárias, disse a empresa. A varejista de vestuário Abercrombie tem uma das mais relevantes exposições de tendências de moda de volta às aulas, exibindo particularmente bem listras e cargo, enquanto a Kohl’s tem potencialmente a menor, observou o banco. A Abercrombie também foi classificada como a mais favorável na recente pesquisa de estagiários do Morgan Stanley, indicando ressonância com consumidores mais jovens que geralmente impulsionam os gastos durante esta temporada. A Abercrombie está em alta, com ações mais de 87% neste ano e mais de 900% nos últimos dois anos. Eles superam os ganhos observados em grandes empresas de tecnologia, como Meta Platforms, Alphabet e Apple nos dois períodos. Analistas pesquisados pela FactSet têm uma meta de preço de 12 meses que sugere um potencial de alta de 16%. Ações da Abercrombie ANF 5Y Mountain. Os investidores ficaram entusiasmados com o forte crescimento das vendas da Abercrombie. A empresa — que também é dona da marca Hollister — relatou seu melhor primeiro trimestre da história, com crescimento de vendas de 22%. Seu relatório do segundo trimestre está previsto para quarta-feira, antes da abertura do mercado. A Abercrombie foi classificada como a mais baixa entre os varejistas pesquisados pelo Morgan Stanley em termos de intenções de gastos líquidos, no entanto, colocando a empresa em risco de enfrentar um declínio de cerca de 2,9% nas vendas ano a ano, de acordo com o banco. A Urban Outfitters, que também tem a exposição mais relevante à tendência de moda de volta às aulas ao lado da Abercrombie, também pode ver um grande declínio nas vendas, de acordo com as métricas da empresa. “Tememos que revisões positivas significativas do EPS possam estar por trás do ANF, e previsões cautelosas para o ano novo criam um padrão alto”, disse Straton. “Essas expectativas, avaliação relativa ainda cara e risco contínuo de reversão/ciclicidade de margem nos mantiveram classificados como Equal-weight.” Outros analistas, incluindo o analista do Citi Paul Lejeuz, continuam otimistas com a Abercrombie antes dos lucros. Lejuez abriu uma “observação de catalisador positivo” sobre as ações no início deste mês, prevendo uma perspectiva mais forte para o terceiro trimestre com comentários positivos de volta às aulas. Ele acrescentou que não vê “nenhum sinal de desaceleração” para as marcas Abercrombie e Hollister. A Lululemon é a outra grande beneficiária potencial do Morgan Stanley da temporada de compras escolares deste ano, de acordo com a tela da empresa. Ao contrário da Abercrombie, a varejista de roupas esportivas deve aproveitar os maiores aumentos anuais nos gastos de volta às aulas. A Lululemon está bem classificada em neutros, roupas de tênis e balé e favorável entre os consumidores jovens, mas seu preço mais alto pode ser um desafio para as ações. “Achamos que as teses/sentimentos da LULU provavelmente não mudarão no curto prazo, enquanto os dados de alta frequência no mercado norte-americano mais importante da LULU provavelmente permanecerão decepcionantes”, disse Straton. “Este posicionamento construtivo do BTS normalmente é um bom presságio para os resultados do 2S e do feriado, onde a LULU também desfrutará de comparações mais fáceis, uma elevação na 53ª semana e potenciais benefícios da iniciativa de inovação/estoque”, acrescentou. “Assim, é possível que a LULU possa rapidamente mudar para uma história positiva de taxa de mudança, o que é ainda mais atraente considerando o sentimento de baixa, uma barra baixa de EPS do ano fiscal e avaliação deprimida.” Straton manteve sua classificação de sobrepeso e disse que o perfil de risco-recompensa das ações se inclina para cima. No entanto, ela reduziu sua meta de preço de US$ 404 para US$ 329 — o que implica um potencial de alta de 22,5%. Analistas pesquisados pela FactSet têm uma meta de preço médio mais otimista, o que sugere que as ações podem subir mais de 28% no próximo ano. Nem todo mundo está pronto para se sair tão bem nesta temporada de volta às aulas. A Kohl’s foi mal avaliada na análise de volta às aulas do Morgan Stanley, disse Straton, alinhando-se com as preocupações do banco sobre a potencial incapacidade do varejista de atrair consumidores mais jovens e aumentar o tráfego e a melhoria da receita em meio a seus esforços estratégicos para fazê-lo. Straton tem uma classificação abaixo do esperado para as ações, dada a visibilidade limitada das iniciativas da nova gestão da Kohl’s e o potencial contínuo de revisões negativas de lucros no curto e longo prazo, disse ela. As ações da Kohl’s caíram cerca de 32% este ano. A Torrid Holdings pode ser outra retardatária neste outono, de acordo com a empresa. Straton acha que a empresa — que administra as marcas Torrid, Torrid Curve, Curv e Lovesick — pode ver sua relevância de marca diminuir sob a competição crescente de faixas de tamanho expandidas em varejistas tradicionais e lutar para perceber o efeito de suas iniciativas estratégicas em sua demanda e lucro e prejuízo. Ela recentemente rebaixou as ações para underweight.