O CEO do UBS, Sergio Ermotti, na terça-feira, 7 de maio de 2024.
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Após um intenso fim de semana de negociações em março de 2023, o gigante bancário suíço UBS concordou em comprar seu rival em dificuldades, o Credit Suisse.
Apesar do preço de compra atrativo de US$ 3,2 bilhões, os investidores estavam preocupados se o UBS conseguiria reverter o negócio de banco de investimento do Credit Suisse — uma antiga fonte de problemas. O UBS também havia se tornado um dos maiores bancos da Europa, levantando temores políticos e regulatórios.
Na época, os investidores estavam “muito preocupados” com a complexidade do acordo e se o UBS o faria funcionar, disse Bruno Verstraete, fundador da Lakefield Wealth Management, à CNBC por e-mail.
“Quando um indivíduo saudável dorme ao lado de alguém com gripe grave, é provável que ele também a contraia”, disse ele.
A aquisição foi tão complexa que o UBS decidiu mudar a liderança e trazer de volta o ex-CEO Sergio Ermotti ao comando do banco para supervisionar a fusão.
“Dadas as condições de mercado, a dinâmica política e as restrições de tempo sob as quais o acordo foi executado, os investidores estavam perfeitamente cientes dos riscos significativos associados à aquisição de passivos desconhecidos”, acrescentou Verstraete.
Agora, 18 meses depois, esse sentimento está mudando, e muitos concordam que este é o acordo da década.
“A fusão com o Credit Suisse atualmente segue os marcos e cronogramas planejados, e a liderança do UBS, sob o comando do CEO Sergio Ermotti, está absolutamente certa em seguir adiante de forma ambiciosa”, disse Beat Wittmann, presidente da Porta Advisors, à CNBC por e-mail.
UBS
O UBS concluiu a fusão das empresas-mãe em maio e, em seguida, finalizou a transição para uma única holding intermediária nos EUA em junho. Em julho, ele fundiu totalmente as entidades suíças do Credit Suisse e do UBS. Espera-se que todo o processo seja concluído em 2026.
“O processo de integração está sendo conduzido de uma maneira tipicamente suíça — disciplinado, pragmático e aparentemente no caminho certo. A calma e a confiança foram restauradas”, disse Verstraete.
As preocupações dissipadas também ficaram claras quando o UBS divulgou os resultados do segundo trimestre em agosto, com analistas mudando de abordagem para se concentrar no desempenho real dos negócios, em vez dos detalhes da fusão.
UBS‘ o anúncio de progresso mais rápido em economias de custos também agradou os investidores. O banco agora espera atingir US$ 7 bilhões em economias de custos em 2024, ou mais da metade da meta de US$ 13 bilhões do UBS para toda a duração do processo de fusão até 2026. Os números se comparam com uma linha de base de 2022.
‘Muito trabalho pela frente’
Mas Ermotti não está relaxando.
“Deixe-me reiterar algo que vocês já me ouviram dizer antes. Ainda temos muito trabalho pela frente para lidar com a falta estrutural de lucratividade sustentável do Credit Suisse”, ele disse em agosto após os resultados.
“Embora estejamos encorajados pelo progresso significativo que fizemos em todo o grupo, o caminho para restaurar a lucratividade aos níveis pré-aquisição não será linear”, acrescentou Ermotti.
Um dos grandes obstáculos são as potenciais novas exigências de capital das autoridades suíças.
Ministro das Finanças Suíço Karin Keller-Sutter disse ao jornal Tages-Anzeiger no início deste ano que é “plausível” que o UBS precise de mais US$ 15 a US$ 25 bilhões em capital para lidar com as preocupações nacionais de que o banco se tornou grande demais para ser salvo.
Espera-se que esclarecimentos sobre essas adições de capital surjam no início de 2025.
Por isso, alguns investidores ainda precisam de um pouco mais de convencimento.
“O principal indicador a ser observado sobre a sorte do UBS é o preço das ações, e o mercado de capitais exibe uma atitude simples e clara de ‘mostre-me primeiro'”, disse Wittmann, da Porta Advisors.
As ações do UBS subiram após o acordo em março de 2023, mas se estabilizaram um pouco desde então. Elas subiram mais de 21% nos últimos 12 meses, mas apenas 1% no acumulado do ano.
Embora o futuro do banco permaneça incerto, alguns estão comemorando os acontecimentos até agora.
“Esta transação pode ser registrada na história como um dos negócios mais bem-sucedidos já feitos”, disse Verstraete, acrescentando que “o Sr. Ermotti está pronto para se tornar um herói nacional, embora essa aclamação venha de cidadãos suíços, funcionários, FINMA [Swiss Financial Market Supervisory Authority]ou acionistas ainda está para ser visto.”