Investidores com foco na geração de renda — especialmente quando se aproximam da aposentadoria — podem querer considerar o ajuste fino de seus portfólios “balanceados”, de acordo com uma pesquisa recente da BlackRock. O S&P 500 subiu 17% em 2024, aumentando com a exuberância em torno da tecnologia e do comércio de inteligência artificial. A queridinha da tecnologia Nvidia, com alta de mais de 150% este ano, responde por mais de 6% da ponderação do índice de mercado amplo. .SPX YTD montanha S&P 500 em 2024 Por mais emocionantes que esses ganhos possam ser, os investidores que se aproximam da aposentadoria estão cortejando muito risco ao permitir que a corrida das Big Techs conduza seus portfólios. “Acho que as pessoas estão perdendo de vista o fato de que você pode gerar retornos realmente bons adotando uma abordagem orientada para a renda”, disse Justin Christofel, codiretor de investimento em renda, estratégias e soluções multiativos da BlackRock. “Falamos sobre economizar para a aposentadoria, para a faculdade e várias outras coisas — mas não há tempo suficiente gasto no que você deve fazer quando estiver aposentado e não estiver mais ganhando um salário”, ele acrescentou. “Quando você se aposenta, está enfrentando novos riscos que não enfrentou quando estava acumulando.” Os investidores podem tentar administrar parte desse risco na marcha para a aposentadoria investindo em ativos geradores de renda. Isso pode significar migrar de um portfólio equilibrado que é alocado 60% em ações e 40% em títulos para um modelo que aumenta a renda com alocações para ações que pagam dividendos, títulos de maior rendimento e outros ativos de renda fixa, descobriu a BlackRock. Uma abordagem 40/60 O gestor de ativos analisou diferentes combinações de um portfólio focado em renda — que combina o MSCI World High Dividend Yield Index, o Bloomberg High Yield Bond Index e o Bloomberg US Aggregate Bond Index — ao longo de um período de 25 anos. A BlackRock então comparou os retornos desse portfólio — que incluía uma alocação de 40% para ações que pagam dividendos e 60% para renda fixa — a um portfólio tradicional 60/40. “Os portfólios diversificados de renda mista… geralmente entregaram melhores retornos para níveis semelhantes de risco em todo o espectro”, descobriu o estudo. “Em outras palavras, a fronteira eficiente do portfólio de renda é maior do que a fronteira eficiente do portfólio tradicional ao longo do período de 25 anos.” A fronteira eficiente é um conceito na teoria moderna de portfólio. Ela descreve um conjunto de portfólios que devem oferecer o maior retorno para um determinado nível de risco. Ela também mostra que, em algum momento, aumentar o risco do portfólio resultará em retornos decrescentes. Essa noção de retornos decrescentes é especialmente importante para investidores que se aproximam da aposentadoria e que podem estar inclinados a permanecer fortemente expostos a ações de grande capitalização. Esses indivíduos estão lutando com a sequência de risco de retorno. Ou seja, a probabilidade de que eles enfrentem um declínio acentuado do mercado à medida que se aposentam e sejam forçados a sacar de um portfólio que está perdendo valor. “Tentar maximizar o retorno total não é necessariamente a estratégia ideal”, disse Christofel. “Se você tiver um drawdown, estará vendendo unidades para manter o fluxo de caixa do qual você vive.” Ao adotar uma abordagem orientada para a renda, os juros de títulos e pagamentos de dividendos podem gerar fluxo de caixa suficiente para impedir que aposentados e quase aposentados vendam em um mercado em queda, ele acrescentou. Também pode ajudar a impedi-los de vender por medo. “Os mercados tendem a subir ao longo do tempo”, disse Christofel. “E você não está pior um ou dois anos depois com essa abordagem de renda porque presumivelmente os mercados se recuperaram.” Os investidores que buscam uma abordagem centrada na renda devem trabalhar com seu consultor financeiro para reequipar seus portfólios, para que possam calcular a média de custo em dólar desses ativos ao longo do tempo e garantir que sua alocação reflita seu perfil de risco e metas. Encontrando ativos geradores de renda Como é amplamente esperado que o Federal Reserve comece a cortar as taxas de juros em setembro, as ações que pagam dividendos são “uma maneira atraente de jogar para cima”, descobriu a equipe de Christofel. Os investidores que desejam adotar uma abordagem diversificada podem tentar um fundo mútuo ou um fundo negociado em bolsa. O Dividend Appreciation ETF (VIG) da Vanguard tem um retorno total de 15% em 2024 e uma taxa de despesa de 0,06%. Há também o iShares Core Dividend ETF (DIVB), com um retorno total de cerca de 17% em 2024 e uma taxa de despesa de 0,05%. As estratégias de chamadas cobertas são outra maneira de aumentar a renda do portfólio, descobriu a equipe. As opções de compra dão ao investidor o direito de comprar uma ação a um determinado preço de exercício antes de uma data de vencimento. Uma estratégia de chamada coberta envolve vender a outro investidor uma opção de compra contra um título subjacente que você já possui — um movimento que pode ajudar a gerar renda com prêmios. O problema aqui é que você deve estar pronto para se desfazer das ações e perder uma alta adicional se elas dispararem em valor. A equipe de Christofel também gosta de empréstimos bancários de taxa flutuante e obrigações de empréstimos colateralizados com classificação AAA de alta qualidade. “Comparados a títulos de taxa fixa de qualidade de crédito semelhante, como títulos de alto rendimento, os empréstimos bancários hoje oferecem spreads mais amplos e rendimentos mais altos”, ele escreveu. Embora os instrumentos de taxa flutuante possam ver seus rendimentos caírem à medida que o Fed corta as taxas, essas ofertas ainda podem oferecer retornos atraentes em comparação a outras classes de renda fixa. Finalmente, a equipe de Christofel gosta de títulos de alta qualidade para fornecer lastro em um portfólio, incluindo cupons em dinheiro e títulos de grau de investimento de curto prazo.