Os investidores têm se precipitado em fundos de ações individuais que acompanham a Nvidia antes do relatório de lucros da fabricante de chips na quarta-feira, tornando esta uma oportunidade fundamental para um canto de rápido crescimento do mundo dos ETFs provar seu valor. O GraniteShares 2x Long Daily Nvidia ETF (NVDL) atraiu mais de US$ 500 milhões em entradas no último mês e agora tem mais de US$ 5 bilhões em ativos totais, de acordo com a FactSet. O T-Rex 2X Long Nvidia Daily ETF (NVDX) e o Direxion Daily NVDA Bull 2X Shares (NVDU) também atraíram entradas neste mês e agora têm mais de US$ 1 bilhão em ativos combinados. Os três visam dar ao detentor o dobro do retorno da Nvidia em qualquer dia. O volume combinado de negociação dos fundos também aumentou no terceiro trimestre, mesmo com a atividade lenta do verão em outros lugares em Wall Street. A NVDL, por exemplo, viu uma média de mais de 24 milhões de ações negociadas diariamente no terceiro trimestre, acima dos pouco menos de 18 milhões no segundo trimestre, de acordo com a FactSet. O aumento se mantém mesmo se você tirar a alta atividade em 5 de agosto, quando houve uma ampla liquidação no mercado de ações e o volume de NVDL ultrapassou 50 milhões de ações. “A Nvidia é a ação mais importante do mundo agora, então é lógico que… haverá grande demanda. Esse é apenas o zeitgeist de 2024. Mas sim, isso me surpreende em termos da força dos fluxos, apenas de uma perspectiva de negócios”, disse Will Rhind, CEO da GraniteShares. Observação: NVDL e NVDU tinham menor alavancagem no início do ano. Os fundos são projetados apenas para atingir seu retorno múltiplo alvo em uma base de um dia, e os emissores alertam que os retornos provavelmente se afastarão dessa meta quanto mais tempo um investidor permanecer no fundo. Ainda assim, os detentores de longo prazo foram recompensados em 2024 até agora. Entrando na quarta-feira, a Nvidia subiu 159% no ano, e os três ETFs longos alavancados apresentaram retornos mais altos. Como funcionam Os ETFs de ações únicas foram aprovados em 2022, e várias empresas de tecnologia rapidamente surgiram como os nomes mais populares para esse tipo de estratégia. Os fundos usam derivativos, como swaps, que são redefinidos diariamente no fechamento do mercado para obter exposição alavancada de alta ou exposição inversa ao preço da ação subjacente. Mas, embora os fundos de ações únicas ainda sejam relativamente novos, os ETFs alavancados em índices amplos ou setores específicos têm um histórico mais longo — e misto. “Há muitas coisas boas que os ETFs oferecem aos investidores, mas também há esse segmento do mercado de ETFs que é quase como um cassino que também atrai muita atenção. E, normalmente, isso acontece por meio de ETFs alavancados e inversos”, disse Bryan Armour, diretor de pesquisa de estratégias passivas da Morningstar para a América do Norte. Os fundos Nvidia inversos também existem, embora tenham sido menos populares do que suas contrapartes longas alavancadas até agora. No entanto, Scott Acheycheck, COO da Rex Financial, disse que os lucros foram um evento de “aumento” para os fundos de curto e longo prazo em sua empresa e que parece haver um interesse crescente nos fundos de curto prazo como uma forma de gerenciar a exposição a certas ações. “Estou envolvido em investimentos inversos alavancados há muito tempo, mas nos últimos, digamos, seis meses, tenho recebido cada vez mais ligações de consultores financeiros. E eles estão interessados principalmente nos produtos de curto prazo. Eles sentem que estão até o pescoço com os portfólios de seus clientes na Nvidia”, disse Acheycheck. O advento dos fundos de ações individuais ocorreu ao mesmo tempo que a crescente demanda por opções de curto prazo. Rhind disse que a crescente demanda pelos fundos pode ser em parte devido ao alto custo dos tipos de opções da Nvidia disponíveis para traders individuais. O que saber Claro, as ações da Nvidia não vão subir para sempre, e os fundos de longo prazo alavancados também amplificam as perdas quando as ações caem. Essas perdas amplificadas e a chamada “decadência da volatilidade” causada pela rolagem de opções de curto prazo todos os dias podem levar os fundos alavancados a ter um desempenho inferior ao da Nvidia por períodos mais longos. E mesmo que os fundos tenham crescido substancialmente, eles ainda não são tão líquidos quanto os principais fundos de índice. Ed Egilinksy, chefe de vendas e distribuição da Direxion, disse que, com qualquer um desses fundos alavancados, os investidores devem estar cientes dos volumes de negociação e spreads no mercado de reposição e considerar o uso de limites em seus pedidos. “Quando o mercado abrir na manhã seguinte, provavelmente será um teste mais verdadeiro de onde ele será negociado, em relação ao mercado de reposição. Mas as pessoas também podem negociar no mercado de reposição se quiserem. Elas só precisam estar cientes do fato de que pode ser negociado de forma mais esparsa”, disse Egilinsky. O custo também pode ser um empecilho para o desempenho de longo prazo em comparação a apenas comprar a Nvidia diretamente ou uma forma mais barata de ETF, como um fundo de índice. Todos os três fundos longos da Nvidia têm taxas de despesas anuais acima de 1%. Armour, da Morningstar, apontou para ETFs alavancados que rastreiam ações de mineração de ouro como uma área onde até mesmo os fundos otimistas tiveram desempenho inferior ao seu índice de referência ao longo do tempo. “As pessoas tendem a ouvir histórias sobre algum tipo de sucesso em apostas com muito mais frequência do que sobre fracassos. Acho que as pessoas arregalam os olhos quando veem o potencial e, especialmente, o desempenho histórico”, disse Armour.