O setor de semicondutores tem estado sob pressão, mas o Morgan Stanley vê oportunidades em um canto: o mercado de bonders. É um mercado que envolve a produção de circuitos integrados e componentes microeletrônicos e é impulsionado em parte pela demanda por eletrônicos como smartphones e veículos elétricos. “O ciclo geral está se recuperando lentamente e os fornecedores de equipamentos com maior exposição a embalagens avançadas devem superar os pares no 2S24 … Continuamos otimistas sobre o mercado de bonders devido a uma combinação de ventos favoráveis cíclicos e seculares”, escreveram analistas do banco de investimento em uma nota de pesquisa de 22 de agosto. “A recuperação cíclica que muitos esperavam no 2S24 provavelmente será adiada. No entanto, esperamos que o ciclo mude no 1S25 e coincida com o crescimento material para [thermo compression] e Hybrid bonders”, acrescentaram. A compressão térmica (TCB) e a colagem híbrida devem adicionar mais de US$ 1 bilhão ao mercado endereçável total de back-end a partir de 2025, escreveram os analistas do Morgan Stanley. “Vemos esse novo ciclo de produtos se tornando uma parte significativa da receita para empresas de equipamentos de back-end a partir de 2025”, com base em um crescimento de 96% entre 2023 e 2026, acrescentaram. Ações para ficar de olho Aqui estão três fornecedores globais de equipamentos com os quais o Morgan Stanley está otimista. BE Semiconductor Industries: O banco de investimento descreve esta empresa holandesa como um “monopolista virtual na tecnologia nascente de colagem híbrida atualmente adotada por vários grandes fabricantes de semicondutores”. Os analistas esperam que a receita da empresa continue crescendo nos próximos anos. As ações da BESI estão listadas na Euronext Amsterdam e são negociadas como American Depositary Receipt (ADR) nos EUA. O Morgan Stanley tem um preço-alvo de 180 euros (US$ 201,04) para as ações, dando a elas um pouco mais de 50% de valorização potencial. ASMPT: Morgan Stanley diz que este player listado em Hong Kong tem “liderança tecnológica” no mercado de bonder de compressão térmica. O banco diz que espera uma CAGR de receita de 60% (taxa de crescimento anual composta) da ferramenta TCB nos próximos três anos. As ações da ASMPT também são negociadas nos EUA como um ADR. Morgan Stanley tem um preço-alvo de 130 dólares de Hong Kong (US$ 16,67) para as ações, dando a elas quase 50% de potencial de alta. Hanmi Semiconductor: Morgan Stanley diz que agora é um “bom momento para acumular posições” nas ações graças ao seu “domínio contínuo” na SK Hynix para HBM3/3E, forte perspectiva de crescimento da demanda por TCB e ganhos de ações na Micron, entre outras coisas. As ações da Hanmi Semiconductor são listadas na Bolsa da Coreia e são negociadas no Cambria Emerging Shareholder Yield ETF (ponderação de 2,2%) e no Invesco Dorsey Wright Developed Markets Momentum ETF (1,2%). O Morgan Stanley tem uma meta de preço de 160.000 wons coreanos (US$ 120,28) para as ações, o que implica um potencial de alta de pouco mais de 30%. — Michael Bloom, da CNBC, contribuiu para esta reportagem.