Edith Yeung, sócia geral da Race Capital, e Larry Aschebrook, fundador e sócio-gerente da G Squared, falam durante um painel moderado pela CNBC no Web Summit 2024 em Lisboa, Portugal.
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LISBOA, Portugal — Os tempos atuais são difíceis para a indústria de capital de risco, uma vez que a escassez de ofertas públicas iniciais de grande sucesso e a atividade de fusões e aquisições suga a liquidez do mercado, enquanto as movimentadas startups de inteligência artificial dominam as atenções.
Na conferência tecnológica Web Summit, em Lisboa, dois investidores de capital de risco – cujos portfólios incluem startups multibilionárias de IA, Databricks Anthropic e Groq – disseram que as coisas se tornaram muito mais difíceis, pois não conseguem lucrar com alguns de seus investimentos de longo prazo. apostas a prazo.
“Nos EUA, quando você fala sobre a eleição presidencial, é a economia estúpida. E no mundo de capital de risco, é realmente tudo uma questão de liquidez estúpida”, Edith Yeung, sócia geral da Race Capital, uma empresa de capital de risco em estágio inicial com sede em Silicon Valley, disse em um painel moderado pela CNBC no início desta semana.
A liquidez é o Santo Graal para VCs, fundadores de startups e primeiros funcionários, pois lhes dá a chance de obter ganhos – ou, se as coisas piorarem, perdas – em seus investimentos.
Quando um VC faz um investimento de capital e o valor da sua participação aumenta, é apenas um ganho no papel. Mas quando uma startup faz IPO ou vende para outra empresa, sua participação acionária é convertida em dinheiro vivo – permitindo-lhes fazer novos investimentos.
Yeung disse que a falta de IPOs nos últimos anos criou um ambiente “realmente difícil” para o capital de risco.
Ao mesmo tempo, porém, tem havido uma corrida dos investidores para entrar em empresas de IA movimentadas.
“O que é realmente louco é que, nos últimos anos, o domínio da OpenAI foi realmente determinado pelas Big Techs, os Microsofts do mundo”, disse Yeung, referindo-se à avaliação sísmica de US$ 157 bilhões da OpenAI, criadora do ChatGPT. A OpenAI é apoiada pela Microsoft, que fez um investimento multibilionário na empresa.
‘O mercado de IPO não está acontecendo’
Larry Aschebrook, fundador e sócio-gerente da empresa de capital de risco em estágio avançado G Squared, concordou que a busca por liquidez está ficando mais difícil – embora empresas como a OpenAI estejam vendo rodadas de financiamento de grande sucesso, que ele chamou de “um pouco malucas”.
“Há fundos, fundadores e funcionários em busca de liquidez porque o mercado de IPO não está acontecendo. E então há rodadas de financiamento ocorrendo em tipos de negócios geracionais”, disse Aschebrook no painel.
Por mais importantes que sejam estes acordos, Aschebrook sugeriu que não estão a ajudar os investidores porque ainda mais dinheiro está a ser investido em ações ilíquidas de propriedade privada. A G Squared foi uma das primeiras apoiadoras da Anthropic, uma startup de modelo de IA fundamental que compete com a OpenAI apoiada pela Microsoft.
Usando uma analogia culinária, Aschebrook sugeriu que os capitalistas de risco estão famintos de vendas lucrativas de ações que os levariam a obter retornos. “Se você quiser preparar o jantar, é melhor vender algumas ações”, acrescentou.
Procurando oportunidades além do OpenAI
Yeung e Aschebrook disseram que estão entusiasmados com oportunidades além da inteligência artificial, como segurança cibernética, software empresarial e criptografia.
Na Race Capital, Yeung disse que vê oportunidades de ganhar dinheiro com investimentos em setores que incluem empresas e infraestrutura – nem sempre necessariamente IA.
“O principal para nós não é pensar no que vai acontecer, não necessariamente em termos de saída em dois ou três anos, estamos realmente a longo prazo”, disse Yeung.
“Acho que para 2025, se o Presidente [Donald] Trump pode retornar, há algumas outras indústrias que considero bastante interessantes. Com certeza, a criptografia já está definitivamente voltando.”
Enquanto isso, na G Squared, a empresa de segurança cibernética Wiz é um investimento de portfólio importante que obteve níveis de crescimento OpenAI, de acordo com Aschebrook.
A Wiz agora pretende atingir US$ 1 bilhão em ARR em 2025, dobrando em relação a este ano, disse Roy Reznik, cofundador e vice-presidente de pesquisa e desenvolvimento da empresa, à CNBC no mês passado.
“Acho que há muitos logotipos… que não estão na imprensa arrecadando US$ 5 bilhões em duas semanas, que têm bom desempenho em nossos portfólios, que são as estrelas de amanhã, hoje”, disse Aschebrook.