Trump deveria desbloquear IPOs, a estréia do CoreWeave reflete o ceticismo

Não era para cair assim.

A Presidência de Trump foi definida como inaugurada em uma onda de dinheiro para os mercados, estimulada por uma nova era de desregulamentação e impostos mais baixos que levariam as empresas de tecnologia de alto valor a fora da margem e a trocas públicas após uma pausa de quatro anos nas ofertas públicas iniciais.

Goldman Sachs O CEO David Solomon disse em janeiro que sentiu um “tipo de otimismo mais construtivo” e que o mercado de IPOs “vai pegar”.

Mas pouco mais de dois meses no segundo termo da Casa Branca do presidente Donald Trump, o primeiro caso de teste foi um fracasso.

Depois de reduzir o tamanho do seu IPO no final da quinta -feira e preços abaixo do alcance esperado, CoreWeave permaneceu inalterado em sua estréia no mercado na sexta -feira, fechando em US $ 40 e deixando a empresa com um valor de mercado que está por perto, onde a empresa foi avaliada por investidores privados há um ano.

A estréia coincidiu com uma queda de 2,7% na Nasdaq na sexta-feira, um declínio que reduziu o índice de tecnologia mais de 10% em 2025 e no ritmo do seu pior desempenho trimestral desde meados de 2022.

As preocupações com macro estão sendo conduzidas pelas tarifas do presidente Trump sobre os principais parceiros comerciais da América e dramáticos cortes de custos do governo, movimentos que estão combinando para aumentar simultaneamente os preços e elevar o desemprego. A deterioração do sentimento do consumidor foi ainda pior do que o previsto em março, com as preocupações com a inflação intensificada, de acordo com uma pesquisa da Universidade de Michigan divulgada sexta -feira.

Tudo isso criou um cenário difícil para a CoreWeave tentar abrir o mercado de IPOs, particularmente considerando as preocupações em torno da empresa e sua avaliação. CoreWeave é um dos principais fornecedores de Nvidia’s Unidades de processamento de gráficos, ou GPUs, para treinamento de inteligência artificial e cargas de trabalho. A demanda tem sido tão quente que a receita da CoreWeaves subiu mais de 700% no ano passado para quase US $ 2 bilhões.

No entanto, o coreWeave conta com Microsoft Por mais de 60% das vendas e registrou uma perda líquida de US $ 863 milhões no ano passado, devido aos pesados ​​custos das GPUs e às despesas associadas aos data centers de leasing e operação. Em 31 de dezembro, a empresa tinha US $ 8 bilhões em dívidas.

“É um pouco decepcionante que o preço tenha sido caído tão significativamente ao céu aberto”, disse Joe Medved, sócio da Lerer Hippeau, ao “Money Movers” da CNBC na sexta -feira. “Esta empresa tem algumas idiossincrasias em torno dos níveis de dívida e concentração de receita que acho que tornam -a um pouco desafiada”.

As outras empresas relacionadas à tecnologia que entraram em contato com o público este ano têm perfis muito diferentes. A Hinge Health é uma empresa de saúde digital que usa software para ajudar os pacientes a tratar dor e lesões, enquanto Klarna é um credor on -line e o StubHub administra um mercado de ingressos.

Esses são alguns dos nomes que os investidores estão esperando para ver atingir o mercado em um futuro próximo, esperando um rebote depois que os IPOs de tecnologia quase param no final de 2021 e dificilmente adquirem desde então. De acordo com CB Insightsexistem mais de 1.200 startups em todo o mundo no valor de pelo menos US $ 1 bilhão no mercado privado. Mais de 50 deles foram avaliados em US $ 10 bilhões ou mais.

Apesar de uma escassez de IPOs, as startups de maior destaque foram capazes de arrecadar dinheiro de fundos de hedge, empresas de private equity e fundos soberanos de riqueza, que entraram no jogo de capital de risco tardio. Além disso, empresas de tecnologia da MegACap, incluindo a Microsoft, GoogleAssim, Amazon E a Nvidia (um dos principais investidores da CoreWeave) investiu bilhões de dólares em empresas privadas de IA.

“Se você é os fundadores ou CEOs dessas empresas, não deseja lidar com os mercados públicos. Há muita demanda desses compradores particulares”, disse Medved. “Não há tanto incentivo para sair.”

CoreWeave pode estar bem. As ações poderiam aparecer a qualquer momento e o mercado mais amplo pode se recuperar no segundo trimestre, aumentando a confiança dos investidores nas IPOs. E a CoreWeave tem o benefício de aproximadamente US $ 1,5 bilhão em capital fresco de sua venda de ações, embora isso esteja bem abaixo dos US $ 2,7 bilhões que teriam sido elevados no final de seu alcance.

Mas a recepção morna contrasta fortemente com a aparência dos IPOs durante os anos recorde de 2020 e 2021, quando as empresas de tecnologia aumentariam o alcance, o preço acima da extremidade superior e ainda veram o salto de ações em sua estréia.

O CEO e co-fundador da CoreWeavea, disse Michael Intrator, disse a “Squawk Box” da CNBC que o preço do IPO da empresa refletia “muitos ventos contrários na macro”.

“Acreditamos que, à medida que os mercados públicos nos conhecem, conhecemos como executamos, conhecemos como construímos nossa infraestrutura, conhecemos como construímos nossos relacionamentos com clientes e a incrível capacidade de nossas soluções, a empresa terá muito sucesso”, disse Intrator.

ASSISTIR: As ações da CoreWeaves começam a negociar após a abertura a US $ 39 por ação